Wechselkursprognosen
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Wechselkursprognosen - Unsere Sicht auf Währungen
Erfahren Sie, welche Entwicklung wir für EUR/CHF, EUR/USD, USD/CHF, GBP/USD und EUR/SEK in den kommenden drei bis sechs Monaten erwarten – und welche wirtschaftlichen, geldpolitischen und geopolitischen Faktoren die Wechselkurse derzeit beeinflussen.
Die aktuelle Einschätzung
Oktober und November 2026
Am 3. November zeigen die Bürger der USA bei den so genannten Zwischenwahlen (engl. Midterm Elections), wie zufrieden sie mit der Arbeit der Bundesregierung sind. Im Repräsentantenhaus werden alle 435 Abgeordnete neu gewählt, zudem stehen 35 der 100 Senatssitze zur Wahl. Häufig nutzen die Wähler ihr Votum, um dem amtierenden Präsidenten einen Denkzettel zu verpassen.
Laut Umfragen sind die Amerikaner gegenwärtig vor allem mit der Wirtschaftspolitik des US-Präsidenten unzufrieden. Donald Trump versprach niedrigere Preise, doch das Gegenteil ist eingetreten: Das Leben hat sich verteuert, zuletzt auch wegen höherer Energiekosten.
Umfragen lassen darauf schliessen, dass die Republikaner unter der Führung von Trump die Mehrheit im Repräsentantenhaus an die Demokraten abgeben müssen. Die Senatswahlen sind hingegen weiterhin völlig offen.
Beide Parteien liegen in etwa gleich auf. Doch selbst ein Verlust der republikanischen Senatsmehrheit kann gegenwärtig nicht ausgeschlossen werden.
Im Umfeld von US-Zwischenwahlen wertete der Dollar seit den 1970er-Jahren im Mittel ab. Doch dies ist nur eine durchschnittliche Betrachtung. Eine klare Tendenz lässt sich mit Blick auf die einzelnen Wahljahre daraus nicht ableiten.
Die Reaktion der Devisenmärkte bei der diesjährigen Wahl dürfte nicht nur vom Wahlausgang, sondern von der Reaktion Trumps danach abhängen. Würde der USPräsident, wie nach den Präsidentschaftswahlen von 2020, Zweifel an der rechtmässigen Durchführung des Votums streuen, könnte dies zu Unsicherheit führen. In diesem Fall würde der Dollar wohl der durchschnittlichen Entwicklung folgen und abwerten.
Aktuelle Wechselkursprognosen im Überblick
| Währungspaar | Erwartete Bandbreite | Zeitraum | Einschätzung |
|---|---|---|---|
| EUR/USD | 1.12–1.18 | 3–6 Monate | Seitwärts |
| EUR/CHF | 0.93–0.96 | 3–6 Monate | Euro mit leichtem Aufwärtspotenzial |
| USD/CHF | 0.79–0.86 | 3–6 Monate | Dollar tendenziell unterstützt |
| GBP/USD | 1.28–1.36 | 3–6 Monate | Seitwärts |
| EUR/SEK | 10.80–11.50 | 3–6 Monate | Aufwertungspotenzial für die Krone |
EUR/USD Prognose: Seitwärtsbewegung bleibt wahrscheinlich
Höhere US-Zinsen und die robuste amerikanische Wirtschaft unterstützen den US-Dollar. Gleichzeitig begrenzen seine hohe Bewertung und das Leistungsbilanzdefizit das weitere Aufwärtspotenzial. Die US-Zwischenwahlen könnten für zusätzliche Schwankungen sorgen, ein nachhaltiger Ausbruch aus der Seitwärtsbewegung wird derzeit jedoch nicht erwartet.
EUR/CHF Prognose: Euro mit leichtem Aufwind
Positive Konjunkturdaten aus der Eurozone und höhere Leitzinsen der Europäischen Zentralbank sprechen derzeit für den Euro. Gleichzeitig hält die Schweizerische Nationalbank die Zinsen tief. Der Franken bleibt jedoch ein wichtiger sicherer Hafen und könnte bei zunehmenden geopolitischen Risiken wieder stärker gefragt sein.
USD/CHF Prognose: Höhere US-Zinsen stützen den Dollar
Die jüngste Zinserhöhung der US-Notenbank stärkte ihre Glaubwürdigkeit und gab dem Dollar Rückenwind. Gleichzeitig hält die SNB ihre Geldpolitik vergleichsweise locker. Damit besteht weiteres Aufwärtspotenzial für USD/CHF, während das hohe US-Handelsbilanzdefizit die längerfristigen Aussichten des Dollars begrenzt.
GBP/USD Prognose: Pfund dürfte seitwärts tendieren
Der politische Übergang in Grossbritannien sorgte zuletzt für Unterstützung beim Pfund. Hohe Staatsdefizite, anhaltender Inflationsdruck und ein schwaches Wachstum begrenzen jedoch das Aufwertungspotenzial. Die VP Bank erwartet deshalb weiterhin eine überwiegend seitwärts gerichtete Entwicklung von GBP/USD.
EUR/SEK Prognose: Schwedische Krone mit Aufwertungspotenzial
Die schwedische Krone reagiert besonders empfindlich auf geopolitische Unsicherheit. Gleichzeitig sprechen solide Staatsfinanzen, eine robuste Binnenwirtschaft und die fundamentale Bewertung für die schwedische Währung. Die VP Bank erwartet deshalb weiterhin Aufwertungspotenzial für die Krone gegenüber dem Euro.
Die Reaktion der Devisenmärkte bei der diesjährigen Wahl dürfte nicht nur vom Wahlausgang, sondern von der Reaktion Trumps danach abhängen.
Dr. Thomas Gitzel Chefökonom
Was beeinflusst Wechselkurse?
Wechselkurse entstehen aus dem Zusammenspiel zahlreicher wirtschaftlicher und politischer Faktoren. Besonders wichtig sind:
- Zinsen und Zentralbanken: Höhere Zinsen können eine Währung attraktiver machen, weil Anlagen in dieser Währung höhere Erträge versprechen.
- Inflation: Unterschiede in der Preisentwicklung beeinflussen langfristig die Kaufkraft und damit auch das Verhältnis zwischen zwei Währungen.
- Konjunktur: Starkes Wirtschaftswachstum kann eine Währung unterstützen, während schwache Wachstumsaussichten belastend wirken können.
- Geopolitik und Marktstimmung: In unsicheren Zeiten steigt häufig die Nachfrage nach Währungen, die als sichere Häfen gelten – beispielsweise dem Schweizer Franken oder US-Dollar.
- Staatsfinanzen und Handelsbilanz: Hohe Defizite oder eine steigende Verschuldung können das Vertrauen in eine Währung beeinträchtigen.
- Markterwartungen: Devisenmärkte reagieren nicht nur auf tatsächliche Entscheidungen, sondern häufig bereits auf erwartete Veränderungen bei Zinsen, Inflation oder Wirtschaftspolitik.
FAQ
Eine Wechselkursprognose ist eine Einschätzung darüber, wie sich das Verhältnis zwischen zwei Währungen künftig entwickeln könnte. Dabei werden unter anderem Zinsen, Inflation, Konjunktur, politische Entwicklungen und die Bewertung der jeweiligen Währungen berücksichtigt. Prognosen zeigen mögliche Entwicklungen auf, sind jedoch keine Garantie für einen bestimmten zukünftigen Wechselkurs.
Die aktuelle Währungsanalyse der VP Bank umfasst die Währungspaare EUR/USD, EUR/CHF, USD/CHF, GBP/USD und EUR/SEK. Damit werden wichtige Wechselkurse zwischen Euro, Schweizer Franken, US-Dollar, britischem Pfund und schwedischer Krone abgedeckt.
Die erwartete Bandbreite beschreibt den Bereich, innerhalb dessen sich ein Währungspaar nach Einschätzung der VP Bank in den kommenden drei bis sechs Monaten bewegen könnte. Sie stellt kein konkretes Kursziel dar, sondern berücksichtigt, dass Wechselkurse innerhalb eines Zeitraums schwanken können.
Die Kaufkraftparität / Purchasing Power Parity (PPP) beschreibt, dass ein Produkt in zwei Ländern gleich viel kostet, solange es ohne Einschränkungen gehandelt werden kann und die Transaktionskosten vernachlässigbar sind. Bei der verwendeten relativen PPP basierend auf Produzentenpreisindizes wird angenommen, dass sich die Preise der Produkte unter Berücksichtigung des Wechselkurses gleich stark verändern, die Preisniveaus sich aber unterscheiden können.
Wechselkurse können kurzfristig sehr stark auf unerwartete wirtschaftliche oder politische Ereignisse reagieren. Deshalb sind Währungsprognosen grundsätzlich als Einschätzungen und Szenarien zu verstehen. Sie basieren auf den zum Zeitpunkt der Analyse verfügbaren Informationen und können sich verändern, wenn beispielsweise Zentralbanken ihre Geldpolitik anpassen oder geopolitische Risiken zunehmen.
Die VP Bank veröffentlicht ihre Einschätzungen zweimonatlich im Rahmen der Publikation «Unsere Sicht auf Währungen». Im VP Bank Research Portal finden Sie die jeweiligen Publikationen.
Sprechen Sie mit unseren Experten
Sie möchten wissen, welche Auswirkungen die aktuellen Wechselkursentwicklungen auf Ihr Vermögen oder Ihre Anlagen haben können? Unsere Expertinnen und Experten unterstützen Sie gerne bei der Einordnung der aktuellen Entwicklungen.
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