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Archiv der Marktnews

Alle Marktnews der VP Bank

Einschätzungen zu wichtigen Entwicklungen auf den Finanzmärkten stellen wir Ihnen in unseren News zur Verfügung.

Hier finden Sie alle von der VP Bank veröffentlichten Nachrichten der folgenden Kategorien.

  • News auf den Finanzmärkten
  • Spotanalysen
  • Investment Ideen
  • Wirtschaftlicher Ausblick
  • Taktische Positionierung

 

2019
Spotanalyse

Deutschland: Industrieproduktion im Minus – Rezession wird zur Wahrheit

Die Industrieproduktion sinkt im September deutlicher als erwartet um 0.6 % gegenüber dem Vormonat.

Investment Ideen

Digitale Transformation des Gesundheitswesens - Alexa, ich habe Bauchweh

«Diese Frage hat mir ihr Kollege schon gestellt», sagt der Spitalpatient Hans Frick, dem diensthabenden Oberarzt. Frick ist direkt vom Hausarzt ins Spital überwiesen worden. Es ist nicht das erste Mal, dass er wegen dieser Unterleibsschmerzen zum Hausarzt ging. Aber diesmal fand der Arzt die Einlieferung ins Krankenhaus für angezeigt.

Spotanalyse

Deutschland: Auftragseingänge legen im September überraschend deutlich zu

Die Auftragseingänge steigen im September um 1.3 % gegenüber dem Vormonat.

Spotanalyse

USA: Der Arbeitsmarkt schlägt sich weiterhin gut

Außerhalb des Landwirtschaftssektors wurden im Oktober 128.000 neue Stellen geschaffen. Die Arbeitslosenquote steigt von 3.5 % auf 3.6 %.

Spotanalyse

Fed liefert dritte Zinssenkung

Die US-Notenbank hat das Zielband für die Fed Funds Target Rate um 25 Basispunkte auf zwischen 1.5 % und 1.75 % gesenkt. Die Zinssenkung war so erwartet worden.

Spotanalyse

Süsses für Wachstum, Saures für die Inflation

Das Wachstum des Bruttoinlandprodukts (BIP) der Eurozone beträgt im dritten Quartal 0.2 % und war damit etwas stärker als erwartet worden war.

Spotanalyse

Mehr Erwerbslose in Deutschland

Zwar verbleibt die Arbeitslosenquote im Oktober saisonbereinigt bei 5.0 %, doch die Anzahl der Erwerbslosen steigt gegenüber dem Vormonat um 6‘000 (ebenfalls saisonbereinigt). Wie die Bundesagentur für Arbeit kommentiert, sei der Anstieg allein auf die Entwicklung im Bereich der Arbeitslosenversicherung aufgrund der konjunkturellen Eintrübung zurückzuführen.

Spotanalyse

Abkühlung der US-Wirtschaft unübersehbar

Das Bruttoinlandprodukt (BIP) der USA legt im dritten Quartal annualisiert um 1.9 % gegenüber dem Vorquartal zu. Die Anlageinvestitionen geben aber spürbar nach.

Spotanalyse

Briten werden erneut zur Urne gerufen

Die britische Arbeiterpartei (Labour) wird laut Medienberichten dem von Premierminister Boris Johnson eingebrachten Wahlgesetz zustimmen. Damit wird es voraussichtlich zwischen dem 9. und 12. Dezember zu einem Urnengang kommen. Die Neubestellung des Unterhauses wird de facto zu einem neuerlichen EU-Referendum.

News aus den Finanzmärkten

Drohen US-Strafzölle auf europäische Autos?

Nach China knöpfen sich die USA Europa vor. Bereits Mitte November entscheidet die US-Regierung über die Verhängung von Strafzöllen auf europäische Autoimporte. Dies würde die europäische Automobilindustrie bis ins Mark treffen, vor allem die deutsche.

Spotanalyse

Deutschland: ifo-Geschäftsklimaindex bleibt unverändert

Der ifo-Geschäftsklimaindex bleibt im Oktober auf seinem Vormonatswert.

Spotanalyse

Eurozone: Konjunktureller Frühindikator unverändert

Der Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe der Eurozone bleibt im Oktober unverändert bei 45.7. Der Index für den Dienstleistungssektor legt leicht von 51.6 auf 51.8 zu. Der aggregierte Index für das Gewerbe und den Dienstleistungssektor steigt marginal von 50.1 auf 50.2.

Spotanalyse

EZB: Schwieriger Job für Nachfolgerin von Mario Draghi

Zwar darf Mario Draghi noch bis Ende Oktober in seinem Büro im Frankfurter Hochhaus der Europäischen Zentralbank (EZB) bleiben, doch im geldpolitischen Rat konnte der Italiener heute schon seinen Ausstand feiern. Es war die letzte Zusammenkunft unter seiner Leitung.

Spotanalyse

Ein Jein ist Boris Johnson nicht genug

Für Boris Johnson hat es im britischen Parlament ein Jein gegeben. Die Abgeordneten stimmten im Grundsatz für das Austrittsabkommen, lehnten aber den ambitionierten Zeitplan des Premierministers ab.

Spotanalyse

Britisches Parlament verschiebt Brexit-Showdown

Das britische Unterhaus stimmte am Samstag dem Austrittsabkommen zwischen der EU und Grossbritannien nicht zu. Stattdessen hat nun die britische Regierung die EU um eine neuerliche Verschiebung des Austrittstermins gebeten.

Spotanalyse

Arrivederci, Mario

In dieser Woche steht die letzte Notenbanksitzung unter dem Vorsitz von Mario Draghi an. Zeit also, um die denkwürdige Ära des Italieners zu würdigen.

Spotanalyse

China: Wachstumsrate ist die schwächste seit 1992

Der BIP-Zuwachs belief sich im 3. Quartal auf 6.0% gegenüber dem Vorjahresquartal. Im 2. Quartal waren es noch 6.2%.

Spotanalyse

Ab heute verhängt die USA Strafzölle auf EU-Importe

Die Strafzölle der USA auf EU-Importe sind heute in Kraft getreten. Im Unterschied zu bisherigen Zöllen des US-Präsidenten im Rahmen von Handelskonflikten beruht der Beschluss aber auf einem Schiedsspruch der Welthandelsorganisation WTO, der es Trump erlaubt, EU-Waren im Wert von USD 7.5 Mrd. jährlich mit Strafzöllen zu belegen.

Spotanalyse

Das neue Brexit-Austrittsabkommen ist verabschiedet – eine Hürde bleibt

Halleluja, es ist soweit: Ein neues Austrittsabkommen steht. Die EU hat sich mit der britischen Seite auf ein Abkommen einigen können. Zwischen Irland und Nordirland wird es künftig eine Seegrenze geben, dadurch wird eine harte Grenze an Land vermieden. Auch wenn das Zollprozedere alles andere als trivial ist, immerhin konnte man sich auf einen Kompromiss einigen.

Spotanalyse

Annäherung zwischen USA und China sowie Grossbritannien und der EU

Laut US-Präsident Donald Trump haben sich die USA und China auf ein Teilabkommen geeinigt, welches unter anderem die Themen geistiges Eigentum, Währung und Finanzdienstleistungen umfasse. China habe darüber hinaus zugesagt, Agrargüter im Wert von USD 40 bis 50 Mrd. zu kaufen.

Investment Ideen

Digitale Transformation des Einkaufs - «Alexa: Was soll ich kaufen»

In vielen Belangen ist das Shoppen im Internet dem Einkauf im Warenhaus überlegen. Die Folgen für die Detailhändler sind verheerend, ausser sie passen sich an. Doch der Onlinehandel umfasst weit mehr als nur die Einkaufsportale. Für Investoren empfiehlt es sich, die ganze Wertschöpfungskette ins Portfolio zu nehmen.

Spotanalyse

VP Bank Rezessionswahrscheinlichkeit für die Eurozone klettert munter nach oben

Die von uns berechnete Rezessionswahrscheinlichkeit für den gemeinsamen Währungsraum liegt nun bei 36 %.

Spotanalyse

Industrieproduktion Deutschland: Endlich eine positive Überraschung

Die Industrieproduktion ist im August unerwartet um 0.3 % gegenüber dem Vormonat gestiegen.

Taktische Positionierung

Eine Frage der Perspektive

Schwache Konjunkturdaten und politische Unsicherheiten auf der einen, Hoffnung auf staatliche Konjunkturmassnahmen und unterstützende Zentralbanken auf der anderen Seite. In welche Richtung das Pendel in den nächsten Wochen ausschlagen wird, lässt sich nicht mit Bestimmtheit sagen. Für uns überwiegen derzeit die Risiken, weshalb wir die breit diversifizierte, vorsichtige Portfoliozusammensetzung bestätigen.

Spotanalyse

Auftragseingänge rauschen weiter bergab

Die Auftragseingänge geben im August um 0.6 % gegenüber dem Vormonat nach.

Spotanalyse

USA: Rekordjagd am Arbeitsmarkt ist vorbei

In den USA sind im September 136‘000 Stellen geschaffen worden (ohne Landwirtschaftssektor). Die Arbeitslosenquote fällt von 3.7 % auf 3.5 %. Wie wichtige konjunkturelle Frühindikatoren zeigen, kommt der gute Lauf am Arbeitsmarkt aber zu einem Ende.

Spotanalyse

USA: ISM-Index für das nicht-verarbeitende Gewerbe rutscht nach unten

Der ISM-Index für das nicht-verarbeitende Gewerbe fällt im Oktober von 56.4 auf 52.6.

Spotanalyse

Mario Draghi blickt mit einem weinenden Auge auf die Inflationsrate

Einer ersten Schätzung zufolge liegt die Inflationsrate in der Eurozone im September bei 0.9 %.

Spotanalyse

USA: Verarbeitendes Gewerbe gerät ins Straucheln

Der ISM-Index, der Einkaufsmanager-Index für das verarbeitende Gewerbe in den USA, fällt im September von 49.1 auf 47.8. Damit notiert das Konjunkturbarometer so niedrig wie seit zehn Jahren nicht mehr.

News aus den Finanzmärkten

Chinas Mission

70 Jahre nach der Ausrufung der Volksrepublik sucht China eine neue Rolle. Das Wachstumsmodell ist an seine Grenzen gekommen und politisch ist die weitere Öffnung nicht ohne Risiko. Wie das Land der Mitte die Neuerfindung meistert, ist für den Rest der Welt mehr denn je bedeutsam.

Spotanalyse

Zinssenkung ja, aber…

Die US-Notenbank Fed hat das Zielband für die Fed Funds Target Rate um 25 Basispunkte gesenkt. Die Zinsspanne liegt nun zwischen 1.75 % und 2.00 %. Der Zinssatz für Überschussreserven wurde um 30 Basispunkte von 2.10 % auf 1.80 % gesenkt.

Spotanalyse

SNB entlastet Banken

Die Schweizerische Nationalbank (SNB) belässt ihren Leitzins auf -0.75 %. Es kommt aber zu Entlastungen bei der Zahlung des Negativzinses.

News aus den Finanzmärkten

Ölpreis-Anstieg verkraftbar

Der Erdölpreis hat Anfang der Woche nach dem Angriff auf saudi-arabische Produktionsanlagen am Samstag deutlich angezogen.

Spotanalyse

ZEW-Konjunkturerwartungen steigen deutlich: Wird jetzt alles wieder gut?

Die ZEW-Konjunkturerwartungen steigen im September von -44.1 auf -22.5 Punkte.

Spotanalyse

SNB: Interventionen halten sich in Grenzen

Finanzmarktteilnehmer sind bereits gespannt: Wird die Schweizerische Nationalbank (SNB) in dieser Woche der Europäischen Zentralbank (EZB) folgen und die Zinsen noch tiefer senken? Um der Antwort im Vorfeld der am Donnerstag anstehenden SNB-Sitzung etwas näher zu kommen, lohnt sich der Blick auf die Franken-Sichteinlagen bei der Nationalbank.

Spotanalyse

Fed: Schwieriger Job

Die US-Inflationsrate fällt von 1.8 % auf 1.7 %. Die Kerninflationsrate steigt derweil von 2.2 % auf 2.4 %.

Spotanalyse

EZB: Breite Lockerungsmassnahmen

Es ist seine zweitletzte Sitzung als Präsident der Europäischen Zentralbank und Mario Draghi schöpft nochmals mit der grossen geldpolitischen Kelle an. Die Suppe auf dem Teller ist dabei reich an Zutaten. In Anbetracht rekordtiefer Negativzinsen ist für viele Sparer die Zinssuppe aber versalzen.

Investment Ideen

Digitale Transformation der Bildung - «Alexa: Mach mich schlau»

Wandtafel, Schreibblock Kugelschreiber, das sind die alten Werkzeuge. Bildung wird jedoch in Zukunft ohne Digitale Begleitung nicht mehr funktionieren. So lässt sich auch der Zugang verbessern und das Lernen individualisieren.

Taktische Positionierung

Der Winter naht

Mehrere Notenbanken haben bereits auf die schwächeren Wirtschaftsdaten reagiert. Trotzdem dürfte an einer Rezession kein Weg vorbeiführen. Noch teilen aber nicht alle Markteilnehmer den Pessimismus. Die VP Bank hält an der vorsichtigeren Ausrichtung des Portfolios fest. In der Anleihenposition wird das Zinsänderungsrisiko reduziert.

Investment Ideen

Digitale Transformation - Der Weg in die Zukunft

Die Zukunft ist smart und vernetzt. Die Digitalisierung verändert unser eigenes Leben genauso wie die Geschäftsmodelle der Unternehmen. In der Serie «Digitale Transformation – Der Weg in die Zukunft» wird anhand von fünf Treibern erläutert, wie die Digitalisierung Geschäftsmodelle umpflügt und wie Investoren daran partizipieren können.

Spotanalyse

Industrieproduktion macht klar: Deutschland ist in einer Rezession

Die Industrieproduktion geht im Juli um deutliche 0.6 % zurück.

Spotanalyse

In den USA werden weniger Stellen geschaffen als erwartet

In USA sind im August ausserhalb der Landwirtschaft 130‘000 neue Stellen geschaffen worden. Die Arbeitslosenquote ist unverändert bei 3.7 %.

Spotanalyse

Schweiz: Rückläufige Investitionen verheissen nichts Gutes

Das Bruttoinlandprodukt (BIP) der Schweiz verzeichnet im zweiten Quartal ein Plus von 0.3 % gegenüber dem Vorquartal. Gleichzeitig wurde das Wachstum für das erste Quartal deutlich nach unten revidiert. Statt der ursprünglich berichteten Zuwachsrate von 0.6 % war es im Zeitraum Januar bis März nur eine von 0.4 %.

Spotanalyse

Deutschland: Hiobsbotschaft vom Auftragseingang

Die Auftragseingänge des verarbeitenden Gewerbes sind im Juli um 2.7 % gegenüber dem Vormonat gesunken.

Spotanalyse

Pfund reagiert positiv auf mögliche Brexit-Verschiebung

Kurzzeitig hatte man das Gefühl, die britische Demokratie sei ausgehebelt. Doch der gestrige Tag belehrte uns eines Besseren. Das Parlament nahm das Zepter in die Hand und errang die Oberhand über die Tagesordnung der heutigen Sitzung des Unterhauses.

Spotanalyse

Das verarbeitende Gewerbe der USA kommt nun auch unter Druck

Der ISM-Index für das verarbeitende Gewerbe fällt im August von 51.2 auf 49.1. Das ist der schwächste Wert seit Januar 2016.

Spotanalyse

Herr Draghi, Sie können servieren

Die Inflationsrate für die Eurozone fällt im August einer ersten Schätzung zufolge von 1.1 % auf 1.0 %.

Spotanalyse

Grossbritannien: Johnson schickt Parlament in Zwangspause

Der britische Premierminister Boris Johnson schickt das Parlament kurz nach Ende der Sommerpause erneut in den Urlaub. Die neue Sitzungsperiode startet am kommenden Dienstag, am 3. September. Doch bereits am 9. September bzw. spätestens am 12. September wird das Parlament bis zum 14. Oktober erneut ruhen.

Spotanalyse

Deutschland: Details zum deutschen BIP

Heute müssen wissen wir uns nun den traurigen Details zum rückläufigen Bruttoinlandprodukt zuwenden. Noch am geringsten bedrückt die Tatsache, dass die Bauinvestitionen mit einem deutlichen Minus versehen sind.

Spotanalyse

Deutschland: Der ifo-Geschäftsklimaindex stimmt auf weiteres Ungemach ein.

Der ifo-Geschäftsklimaindex fällt im August von 95.8 auf 94.3 Punkte.

Investment Ideen

Best Manager Selection: Aufnahme Pictet CH Solutions – Swiss High Dividend

Mit einer Dividendenstrategie lassen sich selbst im aktuellen Zinsumfeld Renditen von über 4 % erzielen. Voraussetzung ist allerdings, dass man langfristig anlegt und Wertschwankungen der Aktien in Kauf nimmt. Wenn Sie dieses Thema interessiert, nehmen Sie bitte Kontakt mit Ihrem Kundenberater auf.

Taktische Positionierung

Die Nervosität steigt

Im August hat die Nervosität an den Finanzmärkten spürbar zugenommen. Umso mehr fühlen wir uns in unserer Einschätzung bestätigt, einerseits das Portfolio durch die Aufnahme von Gold und Insurance Linked Securities breiter zu diversifizieren und andererseits, Aktien unterzugewichten.

Spotanalyse

Schweizerische Nationalbank erhöht das Interventionsvolumen

Die Franken-Sichteinlagen bei der Schweizerischen Nationalbank (SNB) sind mit knapp CHF 2.8 Mrd. so stark angestiegen wie seit mehr als zwei Jahren nicht mehr. Letztere gelten als Indikator für Devisenmarktinterventionen der eidgenössischen Währungshüter. Die Entwicklung über einen Zeitraum von vier Wochen zeigt, dass das Volumen sukzessive nach oben gefahren wurde. Die Schmerzgrenze der SNB ist bei den aktuellen Wechselkursnotierungen also erreicht.

News aus den Finanzmärkten

Boris Johnson forciert harten Brexit

Die Furcht vor einem harten Brexit wächst. Der neue britische Premierminister Boris Johnson zeigt sich gegenüber der Europäischen Union kompromisslos und droht mit einem Austritt ohne Abkommen. Doch das britische Parlament hat sich bereits in der Vergangenheit gegen solch ein drastisches Szenario ausgesprochen. Für den Regierungschef ist deshalb die Situation ebenso schwierig wie für dessen Vorgängerin Theresa May. Nach wie vor bleibt die Aussicht auf einen weichen Brexit, der das Pfund stärken würde, bestehen.

Spotanalyse

Deutschland: Industrieproduktion weiter schwach

Im Juni hat die Industrieproduktion um 1.5 % gegenüber Mai nachgegeben. Auch der Vormonatswert wurde nach unten revidiert. Damit dürfte im zweiten Quartal ein rückläufiges Bruttoinlandprodukt kaum vermeidbar sein.

Spotanalyse

Deutschland: Kräftige Auftragseingänge im Juni mit einem Aber

Die Auftragseingänge verzeichnen im Juni ein sattes Plus von 2.5 % gegenüber dem Vormonat. Die Details sind aber ernüchternd.

Spotanalyse

USA: Arbeitsmarkt auch im Juli solide

Der Arbeitsmarkt bleibt auch im Juli solide – die Freude hält sich in Anbetracht neuer Handelsstreitigkeiten aber in Grenzen.

Spotanalyse

Fed vollzieht eine hawkishe Zinssenkung

Die Fed vollzieht eine hawkishe Zinssenkung um 25 Basispunkte – kein Zinssenkungszyklus zu erwarten – die Rede ist lediglich von «Anpassungen» des Leitzinses

Spotanalyse

Eurozone: Mageres Wachstum im zweiten Quartal - Rezessionsgefahr wächst

Einer ersten Schätzung zufolge verzeichnet das Bruttoinlandprodukt (BIP) der Eurozone im zweiten Quartal nur ein geringfügiges Plus von 0.2 %. Im Vorquartal waren es noch 0.4 %.

Spotanalyse

Deutschland: Inflationsrate steigt nach nationaler Lesart - harmonisierte Inflationsrate fällt hingegen merklich

Einer ersten Schätzung zufolge steigt die Inflationsrate auf Grundlage der nationalen Berechnungsmethode im Juli von 1.6 % auf 1.7 %. Nach harmonisiertem Standard fällt die Teuerungsrate allerdings merklich von 1.5 % auf 1.1 %.

Spotanalyse

Eurozone: Rezessionswahrscheinlichkeit steigt – es wird kritisch

Die Wahrscheinlichkeit einer Rezession in der Eurozone liegt gemäss dem VP Bank Rezessionsbarometer im Juli bei 31 %. Die letzte Messung im Mai ergab noch einen Wert von 23 %.

Spotanalyse

USA: Wachstum kann sich auch im zweiten Quartal sehen lassen

Der BIP-Zuwachs lag im zweiten Quartal bei einer auf das Jahr hochgerechneten Rate von 2.1 %.

Spotanalyse

Der ifo-Geschäftsklimaindex stimmt auf Rezession ein

Der ifo-Geschäftsklimaindex fällt im Juli von 97.5 auf 95.7.

Spotanalyse

EZB hält die Füsse heute noch still

Mario Draghi legt die Zündschnur für ein geldpolitisches Feuerwerk im September. Es wird also vermutlich nochmals zum Abschied des obersten Währungshüters ordentlich geböllert.

Spotanalyse

Mario Draghi legt die Zündschnur für ein geldpolitisches Feuerwerk

Der sich eintrübende Wirtschaftsausblick zwingt die EZB zum Handeln. Es wird sich dabei um ein komplexes Massnahmenpaket handeln.

Spotanalyse

Herr Johnson, so einfach ist das nicht

Boris Johnson gewinnt das Rennen um den Parteivorsitz der Tories. Als nächster Schritt steht nun seine Ernennung zum neuen britischen Premierminister auf dem Programm. Dies wird dann am morgigen Mittwoch der Fall sein.

Spotanalyse

Der Franken notiert gegenüber dem Euro wieder unter der Marke von 1.10

Der Schweizer Franken bleibt eine gefragte Währung und testet gegenüber dem Euro Notierungen von unter 1.10. Zuletzt war dies im Juli 2017 der Fall.

Investment Ideen

Rendite stabilisieren mit Dividenden

Aktien rentieren derzeit deutlich besser als Anleihen. Die Renditedifferenz befindet sich in Europa auf einem extremen Wert, was für langfristige Anleger eine Chance sein kann.

Spotanalyse

ZEW-Konjunkturerwartungen – es geht weiter abwärts

Die vom Wirtschaftsforschungsinstitut ZEW befragten Finanzmarktanalysten scheinen sich einig zu sein: Mit der deutschen Konjunktur geht es weiter bergab. Die ZEW-Konjunkturerwartungen fallen von – 21.1 auf – 24.5 im Juni.

Spotanalyse

US-Kerninflationsrate legt im Juni zu – Zinssenkung bleibt aber auf dem Tisch

In den USA ist die Inflationsrate im Juni von 1.8 % auf 1.6 % gesunken. Die Teuerungsrate ohne die volatilen Energie- und Nahrungsmittelpreise (Kerninflationsrate) steigt indes von 2 % auf 2.1%.

Spotanalyse

Jerome Powell rollt den roten Teppich für eine Zinssenkung aus

US-Notenbankchef Jerome Powell ist heute vor dem Finanzausschuss des Repräsentantenhauses turnusgemäss Rede und Antwort gestanden. Die eingangs gehaltene Rede des Fed-Vorsitzenden erwähnte zwar die solide Entwicklung der US-Wirtschaft, aber der Fokus richtete sich stark auf die gleichzeitig bestehenden Risiken.

Taktische Positionierung

Die Kraft der Worte

Rechtzeitig zum Abschluss des ersten Halbjahres haben die Aktienmärkte nochmals kräftig zugelegt. Damit steht nun eines der besten Semester in der Aktiengeschichte zu Buche. Da sich gleichzeitig jedoch der Konjunkturausblick für den weiteren Jahresverlauf eingetrübt hat, realisieren wir einen Teil der Gewinne und reduzieren die Aktienrisiken in den Portfolios.

Spotanalyse

Deutschland: Misere bei den Auftragseingängen setzt sich fort

Die Auftragseingänge für das verarbeitende Gewerbe in Deutschland gehen im Mai deutlich um 2.2 % gegenüber dem Vormonat zurück. Vor allem die Neubestellungen aus Ländern ausserhalb der Eurozone sanken im Monatsvergleich stark.

Spotanalyse

USA: Arbeitsmarkt zeigt sich überraschend stark

Im Juni wurden 224‘000 neue Stellen ausserhalb des Landwirtschaftssektors geschaffen. Das ist deutlich mehr als erwartet worden war. Die Arbeitslosenquote steigt leicht von 3.6 % auf 3.7 %.

Spotanalyse

Nachfolge von Mario Draghi an der Spitze der EZB bekannt

Der Job-Poker in der EU hat gestern mit Überraschungen geendet. Die deutsche Verteidigungsministerin Ursula von der Leyen soll neue EU-Kommissionspräsidentin werden. Und die Europäische Zentralbank (EZB) soll zukünftig von der derzeitigen Chefin des Internationalen Währungsfonds (IWF), Christine Lagarde, geführt werden.

Spotanalyse

Versöhnliche Worte und Taten auf dem G20-Gipfel

Man ist nicht gerade verwöhnt, was versöhnliche Worte und Taten des US-Präsidenten anbelangt. Doch der G20-Gipfel überraschte dieses Mal tatsächlich auf der positiven Seite. Das Treffen von Donald Trump und Xi Jinping gibt Hoffnung, dass es doch noch zu einer Lösung im Handelskonflikt kommt.

News aus den Finanzmärkten

Die Notenbanken schlagen ein neues Kapitel auf

Erstaunlich! Zwar ist es um die konjunkturelle Entwicklung nicht mehr zum Besten bestellt, doch dass die grossen Notenbanken so kräftig ihre Ruder herumreissen, ruft nun doch ein Raunen hervor. Im zweiten Halbjahr dürften Zinssenkungen auf dem Programm stehen. Das ist aussergewöhnlich, denn die Weltwirtschaft wächst auf dem Niveau des langjährigen Durchschnitts. Wir suchen nach Erklärungen für dieses übervorsichtige Verhalten.

Spotanalyse

Deutschland: Inflationsrate legt unerwartet zu

Die Teuerungsrate steigt im Juni einer vorläufigen Schätzung zufolge von 1.4 % auf 1.6 %.

Investment Ideen

Aufnahme: FISCH Convertible Global Defensive Fund

Wandelanleihen bieten als Kombination von Anleihe und Aktie einen spannenden Mix für längerfristig orientierte Anleger. Im Portfoliokontext ist es mit Wandelanleihen möglich, die Aktienrisiken zu reduzieren. Der FISCH Convertible Global Defensive Fund nutzt das Profil von Wandelanleihen und ist wegen der Beschränkung auf Investment Grade konservativer als andere Wandelanleihefonds.

Spotanalyse

Deutschland: ifo-Geschäftsklimaindex fällt und fällt

Der ifo-Geschäftsklimaindex fällt im Juni von 97.9 auf 97.4 Punkte.

Investment Ideen

Selektives Vorgehen bei Kreditmärkten

Das Volumen von Unternehmensanleihen hat sich global seit der Finanzkrise mehr als verdoppelt. Angesichts der Notenbankpolitik der letzten Jahre waren Zinsen und Kreditaufschläge extrem günstig. Das Resultat sind eine höhere Verschuldung und schlechtere Bonitäten.

Taktische Positionierung

Risiko reduzieren

Noch wächst die Weltwirtschaft, die Rezessionssorgen nehmen aber zu. Vor diesem Hintergrund haben wir entschieden, das Übergewicht von Schwellenländeraktien im Portfolio zu schliessen und verbriefte Versicherungen (ILS) als zusätzliches diversifizierendes Element neben Gold aufzubauen.

Spotanalyse

Deutschland: Industrieproduktion und Exporte – eine einzige Enttäuschung

Die Industrieproduktion in Deutschland ist im April gegenüber März um 1.9 % gesunken. Die Exporte gehen im April um 3.7 % gegenüber dem Vormonat zurück.

Spotanalyse

USA: Schwacher Arbeitsmarkt – Zollstreitigkeiten belasten

Im Mai sind in den USA ausserhalb des Landwirtschaftssektors lediglich 75‘000 neue Stellen geschaffen geworden. Die Arbeitslosenquote verharrt bei 3.6 %.

Spotanalyse

EZB: Mario Draghi lässt sich nicht aus der Ruhe bringen

Die EZB möchte nun die Leitzinsen bis mindestens zur Jahresmitte 2020 unverändert lassen.

Spotanalyse

Eurozone: Deutlicher Rückgang der Inflation

Die Inflationsrate in der Eurozone ist der ersten Schätzung zufolge von 1.7 % auf 1.2 % gefallen.

Spotanalyse

Deutschland: Inflationsrate rauscht nach unten

Die Inflationsrate fällt einer ersten Schätzung zufolge von 2.0 % auf 1.4 %

Spotanalyse

EU: Das Geschacher um die Top-Jobs ist in vollem Gange

Hochinteressant! Die Entwicklungen in Brüssel am gestrigen Tag waren spannend – sehr spannend sogar. Klar wurde, dass Angela Merkel nicht um jeden Preis an Manfred Weber als EU-Kommissionspräsident festhalten wird.

Spotanalyse

Deutschland: Das schöne Arbeitsmarktbild bekommt erste Risse

Die Arbeitslosenquote in Deutschland steigt im Mai saisonbereinigt von 4.9% auf 5.0%.

News aus den Finanzmärkten

... und täglich grüsst der Handelskrieg

Der Handelskrieg zwischen den USA und China hat eine neue Eskalationsstufe erreicht. Doch geht es nur vordergründig um bilaterale Handelsdefizite. Es geht um den Schutz und die exklusive Nutzung geistigen Eigentums. Welche Bedeutung Strafzölle für Unternehmen und Konsumenten haben und welche Gedanken sich Anleger jetzt machen müssen.

Spotanalyse

Schweiz: BIP übertrifft Erwartungen deutlich

Im ersten Quartal ist ein BIP-Zuwachs von 0.6 % verbucht worden.

Spotanalyse

Europawahl: Der Neuigkeitsgehalt liegt auf Länderebene

Die Europawahlen haben die Welt nicht auf den Kopf gestellt. Der Durchmarsch von rechtspopulistischen Parteien blieb Hochrechnungen zufolge aus – mit Ausnahme einzelner Länder.

Spotanalyse

Grossbritannien: May geht

Theresa May wirft die Flinte ins Korn. Die britische Premierministerin gibt am 7. Juni ihr Amt als Vorsitzende der konservativen Partei (Tories) auf. Als Premierministerin bleibt sie vorerst noch geschäftsführend im Amt bis ein Nachfolger gefunden ist.

Spotanalyse

Deutschland: ifo-Geschäftsklimaindex fällt im Mai

Der ifo-Geschäftsklimaindex fällt im Mai von 99.2 auf 97.9.

News aus den Finanzmärkten

VP Bank Rezessionsbarometer für die Eurozone

Die Wahrscheinlichkeit einer Rezession in der Eurozone ist gemäss VP Bank Rezessionsbarometer im Mai von 27 % auf 23 % gesunken.

Spotanalyse

Solides Wachstum von Deutschland im ersten Quartal 2019

Das deutsche Bruttoinlandprodukt (BIP) verbucht im ersten Quartal 2019 einen Zuwachs von 0.4 % gegenüber dem Vorquartal.

Spotanalyse

Deutschland: ZEW-Konjunkturerwartungen geben spürbar nach

Die ZEW-Konjunkturerwartungen fallen im Mai von 3.1 auf -2.1.

Taktische Positionierung

Auf die harte Tour

Der Handelskonflikt hat die nächste Eskalationsstufe erreicht und die Finanzmärkte unter Druck gesetzt. Bis zum G20-Gipfel Ende Juni ist keine Lösung zu erwarten. In diesem von Unsicherheit geprägten Umfeld empfehlen wir wie bisher, dem Portfolio diversifizierende Elemente wie Gold beizumischen.

Spotanalyse

USA: Donald Trump setzt einen drauf

Der US-Präsident Donald Trump bleibt sich treu und erhöht wie angekündigt Zölle auf chinesische Waren im Umfang von USD 200 Mrd. von 10 % auf 25 %. China wird nun seinerseits mit Massnahmen reagieren. Allerdings sitzt Washington am längeren Hebel, schliesslich importieren die USA mit USD 540 Mrd. (2018) deutlich mehr Waren aus China als sie dorthin exportieren. Die Warenausfuhren der USA nach China beliefen sich auf USD 120 Mrd.

Spotanalyse

USA: Inflationsrate legt im April zu

Die Inflationsrate steigt im April von 2.0 % auf 2.1 %.

Spotanalyse

Deutschland: Industrieproduktion steigt im März unerwartet

Die Industrieproduktion steigt im März um 0.5 % gegenüber dem Februar.

Spotanalyse

Deutschland: Auftragseingänge – immerhin ein geringes Plus im März

Die Auftragseingänge verzeichnen im März ein geringes Plus von 0.6 %. Im Vergleich zum Vorjahresmonat steht ein Minus von 6 % zu Buche.

Spotanalyse

Handelsgespräche: Taktik oder setzt Donald Trump weitere Zölle um?

Noch in der vergangenen Woche standen die Ampeln gemäss Kommentaren von der US-Seite auf Grün, jetzt stehen die Handelsgespräche auf der Kippe bzw. es kommt zumindest zu Verzögerungen.

Spotanalyse

Eurozone: Inflationsrate legt im April deutlich zu

Die Inflationsrate in der Eurozone legt im April der vorläufigen Schätzung zufolge unerwartet deutlich von 1.4 % auf 1.7 % zu.

Spotanalyse

USA: Der US-Arbeitsmarkt läuft und läuft und läuft…

In den USA wurden im April in der Industrie und im Servicesektor mit 263‘000 unerwartet viele neue Stellen geschaffen. Die Arbeitslosenquote fällt von 3.8 % auf 3.6 %.

Spotanalyse

USA: BIP für das 1. Quartal 2019

Das Bruttoinlandsprodukt der US-Wirtschaft legte in den ersten drei Monaten des Jahres 2019 um satte 3.2% gegenüber dem Vorquartal zu.

News aus den Finanzmärkten

Das VP Bank Rezessionsbarometer für die Eurozone

Wichtige Konjunkturfrühindikatoren sind auf Talfahrt, die Auftragseingänge brechen ein und Wachstumsprognosen werden gesenkt: So präsentiert sich derzeit das makroökonomische Bild in der Eurozone. Entsprechend nimmt die Furcht vor einer Rezession zu. Wie hoch die Wahrscheinlichkeit für einen bevor-stehenden Rückgang des Bruttoinlandprodukts (BIP) tatsächlich ist, zeigt das VP Bank Rezessionsbarometer für die Eurozone.

Spotanalyse

Deutschland: ifo-Geschäftsklimaindex fällt wieder

Der ifo-Geschäftsklimaindex fällt im April von 99.7 auf 99.2.

Spotanalyse

China: BIP-Zuwachs bleibt verhältnismässig schwach

Das chinesische Bruttoinlandsprodukt legt in den ersten drei Monaten des Jahres um 6.4 % gegenüber dem Vorjahresquartal zu. Die Wachstumsrate entspricht somit derjenigen des Schlussquartals 2018. Die Konsensprognose sah hingegen ein schwächeres Wachstum voraus.

Spotanalyse

ZEW-Konjunkturerwartungen: Der Hoffnungsschimmer im Tal der Tränen

Die ZEW-Konjunkturerwartungen legen im April von -3.6 auf 3.1 zu. Erwartet worden war ein Wert von 0.5.

Spotanalyse

EZB in Lauerstellung

Um die Konjunktur der Eurozone ist es derzeit nicht gut bestellt. Kein Wunder also, dass die wirtschaftlichen Risiken laut der EZB nach unten gerichtet seien.

Wirtschaftlicher Ausblick

Wirtschaftlicher Ausblick April 2019

Die gute Nachricht vorweg: Die chinesische Wirtschaft kommt wieder auf Trab. Zumindest signalisieren dies wichtige Konjunkturfrühindikatoren. Nun müssen die Impulse aus Fernost möglichst rasch Wirkung in der europäischen Wirtschaft zeigen. Gerade um letztere ist es nicht gut bestellt, denn das im Jahresvergleich deutlich schwächere Welthandelsvolumen hinterlässt in der exportstarken Industrie der Eurozone deutliche Bremsspuren. Die US-Wirtschaft präsentiert sich hingegen nach wie vor solide.

Taktische Positionierung

Taktische Positionierung

Die seit Anfang des Jahres erzielten Renditen an den Finanzmärkten sind erfreulich. Darauf ausruhen lässt sich jedoch nicht. So hat etwa die Inversion der Zinskurve in den USA jüngst Sorgen vor einer Rezession befeuert. Auch wenn eine Rezession nicht unmittelbar droht, das Risiko ist gestiegen. Wir erhöhen die Allokation in Gold.

Investment Ideen

«Sicherheit geht vor» mit Wandelanleihen

Anleger sind wieder voller Hoffnung was die wirtschaftliche Entwicklung in China angeht. Und die Kehrtwende der US-Notenbank stützt die Optimisten. Was aber, wenn der Brexit im Chaos endet oder der Handelskrieg zwischen den USA und China nicht wie erwartet endet? In diesem Umfeld mit potenziell starken Marktbewegungen sind Wandelanleihen genau das richtige.

News aus den Finanzmärkten

Aktien und inverse Zinsen: «... so what?»

Per 19. Dezember 2018 erreichte der 3-Monats-USD-LIBOR das erste Mal seit der Finanzkrise wieder einen höheren Stand als 10-jährige US-Staatsanleihen. Eine Tatsache, die bei vielen Anlegern die Warnlampen zum Leuchten bringt. Dies, da in den meisten früheren Fällen einer Zinsinversion in absehbarer Zeit eine Rezession folgte. Nachdem wir uns bereits mit der gegenwärtigen wirtschaftlichen Verfassung der wichtigsten Regionen beschäftigt haben («Droht jetzt eine Rezession?»), analysieren wir nun die Auswirkungen auf den Aktienmarkt.

Spotanalyse

USA: Arbeitsmarktbericht für den März – besser als erwartet

Ausserhalb der Landwirtschaft wurden im März 196‘000 neue Stellen geschaffen. Der Vormonatswert wurde nach oben revidiert. Die Arbeitslosenquote verbleibt bei 3.8 %.

Spotanalyse

Deutschland: Auftragseingänge für den Februar signalisieren klaren Abschwung

Die Auftragseingänge geben im Februar um 4.2 % gegenüber dem Vormonat nach. Gegenüber dem Vorjahresmonat steht ein Minus von 8.4 % zu Buche. Sowohl die Inlands- als auch die Auslandsbestellungen gaben nach. Aus dem Gebiet der Nicht-Eurozone war gar ein Rückgang von 7.9 % im Monatsvergleich zu vermelden.

Spotanalyse

Eurozone: Inflationsrate für den März

Nach einer vorläufigen Schätzung fällt die Inflationsrate für die Eurozone im März von 1.5 % auf 1.4 %.

Spotanalyse

Grossbritannien: Klappe, die dritte – und erneut gescheitert

Es hätte fast schon verwundert, wenn das britische Parlament einmal für etwas gestimmt hätte. Aber, wie soll es auch anders sein, Theresa May scheitert auch das dritte Mal mit ihrem Deal. Dieses Mal wurde sogar nur über einen Teil des Vertragswerkes abgestimmt. Doch auch dies blieb ohne Erfolg.

Spotanalyse

Deutschland: Inflationsrate geht im März unerwartet zurück

Einer ersten Schätzung zufolge lag die Inflationsrate im März bei 1.3 %.Im Februar waren es noch 1.5 %. Im Vorfeld war eine zum Vormonat unveränderte Teuerungsrate erwartet worden.

Spotanalyse

EZB: Geht es jetzt den Negativzinsen an den Kragen?

In Frankfurt findet zur Stunde die «ECB and its Watchers» Konferenz statt. Heute Morgen durfte Mario Draghi ans Mikrofon. Normalerweise wird bei solchen Anlässen die aktuelle geldpolitische Ausrichtung bestätigt bzw. etwas tiefgehender erläutert. Der Neuigkeitsgehalt ist meist gering.

Investment Ideen

VP Money Fonds: Eine Alternative für Negativzinsen

Zinsen zu erwirtschaften, ist derzeit nicht so einfach: sowohl in der Eurozone als auch im CHF-Raum bleiben die Geldmarktsätze noch länger negativ. Vor allem im Eurorraum ist die aktuelle Wachstumsabschwächung stärker als gedacht. Die erwartete Rendite der VP Money Funds bietet einen deutlichen Aufschlag gegenüber den Geldmarktsätzen bei gleichzeitiger Partizipation an allfällig steigenden Zinsen.

News aus den Finanzmärkten

Marktupdate Rückkehr der Verunsicherung

Nach Wochen der Gelassenheit ist die Verunsicherung wieder an die Finanzmärkte zurückgekehrt. Im Januar legte die amerikanische Notenbank Fed mit ihrer kommunikativen Kehrtwende den Startschuss für die Erholungsrallye. Am Donnerstag hat die Fed nun nachgelegt und weitere Zinserhöhungen für dieses Jahr ausgeschlossen. Auch soll die Reduktion der Notenbankbilanz früher als erwartet Enden. Der Markt reagierte nur kurzzeitig positiv auf diese Massnahmen. Nach einer kurzen Besinnung hiess die Losung dann: Wenn die Fed skeptisch wird, muss es um die Konjunktur nicht gut stehen. Im weiteren Fortgang kam es schliesslich zu einer steigenden Nachfrage nach sicheren Anleihen t. Dies drückt die Renditen langlaufender Staatsanleihen.

Spotanalyse

Deutschland: ifo-Geschäftsklimaindex für den März - Frühlingserwachen

Der ifo-Geschäftsklimaindex steigt im März von revidierten 98.7 auf 99.6.

Spotanalyse

Marktupdate: Rückkehr der Verunsicherung

Nach Wochen der Gelassenheit ist die Verunsicherung wieder an die Finanzmärkte zurückgekehrt. Im Januar legte die amerikanische Notenbank Fed mit ihrer kommunikativen Kehrtwende den Startschuss für die Erholungsrallye.

Spotanalyse

Fed: Zinserhöhungen sind 2019 vom Tisch

Auf die Schnelle: Die US-Notenbank lässt ihre Geldpolitik unverändert. Die Projektionen wurden aber deutlich adjustiert.

Spotanalyse

Schweizerische Notenbank hält weiterhin die Füße still

Die SNB nimmt keine Änderung ihrer Zinspolitik vor. Das ergab die heutige geldpolitische Lagebeurteilung. Die Medienmitteilung der eidgenössischen Währungshüter wirkt wohltuend.

Spotanalyse

Britisches Parlament stimmt einer Verlängerung der Austrittsfrist zu

Das ist nach der gestrigen Abstimmung im britischen Unterhaus erneut eine gute Nachricht: Das Parlament stimmt einer Verlängerung der Austrittsfrist zu. Die Verteilung fiel dieses Mal mit 412 zu 202 Stimmen recht eindeutig aus.

Spotanalyse

Endlich positive Nachrichten aus dem britischen Parlament

Kaum zu glauben, es gibt sie noch, die guten Nachrichten aus Grossbritannien. Die Abgeordneten des Unterhauses stimmten mit einer Mehrheit gegen einen EU-Austritt ohne Abkommen.

Spotanalyse

Theresa May scheitert erneut

Wie schön wäre es doch gewesen, wenn das Austrittsabkommen vom britischen Unterhaus angenommen worden wäre. Aber nein, das Vereinigte Königreich wird vielen Unternehmen weiterhin Zeit, Geld und Nerven kosten.

Taktische Positionierung

Taktische Positionierung März 2019

Aller Konjunkturrisiken zum Trotz haben sich die Finanzmärkte im bisherigen Jahresverlauf prächtig geschlagen. Aus unserer Sicht stehen die Chancen gut, dass das positive Umfeld in den nächsten Wochen anhalten wird. Dafür sprechen nicht zuletzt die neuen Konjunkturmassnahmen in China. Vor diesem Hintergrund haben wir entschieden, Schwellenländeraktien im Portfolio aufzustocken.

Spotanalyse

USA: Inflationsrate sinkt im Februar

Die Inflationsrate geht im Februar von 1.6 % auf 1.5 % zurück. Die Kerninflationsrate (Inflationsrate ohne Energie- und Nahrungsmittelpreise) sinkt von 2.2 % auf 2.1 %.

Investment Ideen

Künftige Dividenden

Um von attraktiven Dividendenzahlungen zu profitieren, muss ein Investor üblicherweise auch das zugrundeliegende Aktienrisiko tragen. Bei Dividendenfutures ist dies anders. Aufgrund der aktuell tiefen Erwartungen stellen Terminkontrakte auf künftige Dividendenzahlungen für erfahrene Anleger eine interessante Alternative dar. Nahere Informationen erhalten Sie von Ihrem Kundenberater.

Spotanalyse

Eurozone: Wenig Bewegung bei der Inflationsrate – Was macht die EZB in der kommenden Woche daraus?

Die Inflationsrate steigt im Februar leicht von 1.4 % auf 1.5 %. Die Kerninflationsrate sinkt von 1.1 % auf 1.0 %.

Spotanalyse

Schweiz: BIP-Zuwachs bleibt dürftig

Das BIP legt im Schlussquartal um 0.2 % zu. Das Gesamtjahreswachstum 2018 beläuft sich einer ersten Schätzung zufolge auf 2.5 %.

Spotanalyse

USA: Wachstum schaltet einen Gang zurück – bleibt aber robust

Das US-BIP legt im 4. Quartal um 2.6 % annualisiert gegenüber dem Vorquartal zu.

Investment Ideen

In Qualität investieren

Seit mehreren Monaten erleben die Anleger historische Preisbewegungen an den Aktienmärkten, getrieben von Ängsten und Hoffnungen sowie der immerwährenden Interpretation, ob das Glas nun halb voll oder halb leer wäre. Dank der US-Notenbank scheint wieder Optimismus zu herrschen, wagemutige Hoffnungen preisen sogar eine Zinssenkung für das laufende Jahr ein. Bei gleichzeitig drastisch sinkenden Gewinnerwartungen für 2019 kommt den Unternehmen stärkere Bedeutung zu, die eine solide fundamentale Qualität aufweisen. Mehr über dieses Thema erfahren Sie von Ihrem Kundenberater.

Spotanalyse

Deutschland: Details zum deutschen BIP

Das Bruttoinlandprodukt präsentierte sich im vierten Quartal so träge wie die Verwandtschaft im überhitzten Wohnzimmer. Es lag nicht mehr als eine Stagnation gegenüber dem Vorquartal drin.

Spotanalyse

Deutschland: ifo-Geschäftsklimaindex für den Februar

Der ifo-Geschäftsklimaindex fällt im Februar von revidierten 99.3 auf 98.5 Punkte.

Spotanalyse

Deutschland: ZEW-Konjunkturerwartungen verbessern sich im Februar weiter – auf tiefem Niveau allerdings

Die ZEW-Konjunkturerwartungen steigen im Februar von -15 auf -13.4.

Spotanalyse

Deutschland: BIP für das 4. Quartal 2018 - Ups, das war knapp

Das deutsche BIP stagniert im 4. Quartal.

Investment Ideen

Zinsen im Dollarraum ausnutzen

Zinsen zu erwirtschaften, ist aktuell nicht so einfach: Sowohl in der Eurozone als auch im CHF-Raum bleiben die Erträge am Geldmarkt und in Teilen des Anleihenmarktes negativ. Eine Ausnahme bildet der USD. Hier weisen kurze sowie lange Laufzeiten positive Renditen auf. Um möglichen weiteren Zinserhöhungen entgegenzuwirken, empfiehlt sich eine kurze Laufzeit. Das von uns selektierte Produkt kombiniert eine attraktive Rendite mit einer kurzen Haltefrist und einer hohen Kreditqualität. Nähere Informationen erhalten Sie von Ihrem Kundenberater.

Wirtschaftlicher Ausblick

Wirtschaftlicher Ausblick

Der Konjunkturmotor stottert. Vor allem mit Blick auf die Eurozone nimmt die wirtschaftliche Dynamik rapide ab. Einerseits belasten Sonderfaktoren, andererseits dürfte die chinesische Volkswirtschaft derzeit stärker leiden, als über die offiziellen Daten zum Ausdruck kommt. Letzteres bekommt vor allem die exportstarke europäische Industrie zu spüren. Chinas Regierung steuert mit einer Reihe von Massnahmen gegen einen tieferen Abschwung. Dies verspricht zumindest moderate Besserung im zweiten Halbjahr.

Spotanalyse

USA: Kerninflationsrate bleibt auf relativ hohem Niveau

Die US-Inflationsrate fällt im Januar von 1.9 % auf 1.6 %. Die Kerninflationsrate bleibt dagegen bei 2.2 %.

Taktische Positionierung

Taktische Positionierung Februar 2019

Um es vorwegzunehmen: Die Konjunkturrisiken sind grösser und nicht kleiner geworden. Die globale wirtschaftliche Abkühlung wurde im Gegenzug aber auch von den Notenbanken prominent adressiert. Für die Finanzmärkte gibt es jedenfalls Schützenhilfe von der Fed.

Spotanalyse

Deutschland: Auftragseingänge im Dezember erneut deutlich im Minus – Positives BIP im 4. Quartal wird eine knappe Kiste

Die Industrieproduktion ist im Dezember unerwartet um 0.4 % gegenüber dem Vormonat gefallen.

Spotanalyse

Deutschland: Auftragseingänge im Dezember erneut deutlich im Minus

Die Auftragseingänge verbuchen im Dezember ein Minus von 1.6 % gegenüber dem November.

Investment Ideen

Dividenden zum Vorteil nutzen

«In Europa richtet sich im Frühjahr der Anlagefokus regelmässig auf Aktien mit attraktiver Dividende. Grund sind die jährlich einmalig stattfindenden Gewinnausschüttungen. Hierdurch entsteht der Anschein, dem Gesamtmarkt ein Schnippchen schlagen zu können. Doch wer von Dividenden profitieren will, sollte anstelle einer kurzfristigen Ertragsoptimierung den langfristigen Vorteil von Dividendenpapieren nutzen.» Nähere Informationen erhalten Sie von Ihrem Kundenbetreuer.

Spotanalyse

Inflationsrate runter – Italien in der Rezession – ungemütliche Zeiten für die EZB

Das Jahr fängt für die EZB ungemütlich an. Die Inflationsrate fällt im Januar von 1.6 % auf 1.4 %. Die im Vergleich zum Vormonat leicht gestiegene Kernteuerungsrate von 1.1 % (Dezember: 1.0 %) ist dabei nur ein schwacher Trost. Von Preisdruck kann jedenfalls nicht die Rede sein.

Spotanalyse

USA: Arbeitsmarktbericht für den Januar – einfach nur phänomenal

Ausserhalb des Landwirtschaftssektors wurden im Januar 304‘000 neue Stellen geschaffen. Die Arbeitslosenquote steigt von 3.9 % auf 4.0 %.

Spotanalyse

Die Fed bekommt kalte Füsse – eiskalte Füsse

Die Wortwahl der Notenbank wird vorsichtig – fast schon übervorsichtig. Es war davon auszugehen, dass Jerome Powell dovish wird, aber mit diesem Ausmass war nicht zu rechnen.

Spotanalyse

Eurozone: Schwaches Wachstum im vierten Quartal – Italien in der Rezession

Das BIP der Eurozone wächst im vierten Quartal um 0.2 %. Das Gesamtjahreswachstum 2018 liegt damit bei 1.8 %. Italien rutscht indes in die Rezession.

Spotanalyse

ifo-Geschäftsklimaindex – und er fällt und fällt…

Der ifo-Geschäftsklimaindex fällt im Januar von 101 auf 99.1. Die weiteren Geschäftsaussichten fallen empfindlich von 97.3 auf 94.2.

Spotanalyse

Einkaufsmanagerindizes: Das Tal der Tränen ist noch nicht vorüber

Für die Eurozone fällt der Einkaufsmanagerindex für das Verarbeitende Gewerbe von 51.4 auf 50.5. Das Barometer für den Dienstleistungssektor fällt ebenfalls von 51.2 auf 50.8 Punkte. Der zusammengesetzte Index für beide Sektoren geht damit im Januar von 51.1 auf 50.7 zurück.

Spotanalyse

EZB: Mario Draghi fehlt leider die Glaskugel

Die Wirtschaftsentwicklung stand heute im Fokus. Mario Draghi schlüpfte deshalb in die Rolle des Konjunkturforschers.

Spotanalyse

ZEW-Konjunkturerwartungen stabilisieren sich – es stehen wieder etwas bessere Zeiten ins Haus

Die ZEW-Konjunkturerwartungen steigen im Januar von -17.5 auf -15.0.

Spotanalyse

Plan B! - Was für ein Plan B?

Von einem Plan B kann nicht die Rede sein. Theresa May präsentierte letztlich nochmals ihren Plan A mit einigen kleineren Anpassungen.

Spotanalyse

EU-Austrittsabkommen scheitert kläglich im britischen Unterhaus

Das mit der EU ausgehandelte Austrittsabkommen scheiterte kläglich im britischen Unterhaus. Nur 202 Abgeordnete stimmten dafür, wohingegen 432 gegen das Abkommen votierten. Dass der Brexit-Deal nicht die nötigen Stimmen erhält, war erwartet worden. Zumindest dürfte das „Nein“ damit nicht zu überraschend deutlichen Reaktionen an den Finanzmärkten führen.

Spotanalyse

Abstimmung im britischen Unterhaus über das EU-Austrittsabkommen

Häufig ist zu lesen, dass es sich beim heutigen Votum im britischen Unterhaus um die „entscheidende Abstimmung“ handeln würde. Mitnichten, denn auf dem Weg aus der EU wird es noch viele „entscheidende Abstimmungen“ geben.

Spotanalyse

BIP 2018: Das ging gerade noch einmal gut

Das deutsche BIP legt im Jahr 2018 um 1.5 % zu.

Taktische Positionierung

Besserung in Sicht?

Vor einem Monat hatten wir in unserem Marktkommentar die Befürchtung geäussert, dass das Umfeld über den Jahreswechsel hinaus anspruchsvoll und für Stimmungsschwankungen anfällig bleiben wird. Das hat sich leider in einem noch stärkeren Ausmass bewahrheitet, wie wir es befürchtet hatten.

2018
Spotanalyse

Die Fed hat Mumm

Die US-Notenbank Federal Reserve hat den Leitzins erneut angehoben. Die Federal Funds Rate steigt damit um 0.25 Punkte auf einen Zielkorridor von 2.25 % bis 2.5 %.

Spotanalyse

Deutsche Wirtschaft ohne Rückenwind

Der ifo-Geschäftsklimaindex fällt im Dezember von 102 auf 101.0.

Wirtschaftlicher Ausblick

Wirtschaftlicher Ausblick Dezember 2018

Passend zur Winterzeit startet die globale Konjunktur mit einer Abkühlung in das neue Jahr. Rings um den Globus waren zuletzt mehrheitlich fallende Konjunktur-frühindikatoren beobachtbar. Einige Länder mussten bereits im dritten Quartal 2018 einen Rückgang des Bruttoinlandprodukts hinnehmen.

Spotanalyse

Grossbritannien: Theresa May übersteht das Misstrauensvotum der Tory-Fraktion

Erst einmal tief durchatmen! Theresa May erhielt beim parteiinternen Misstrauensvotum der Tory-Fraktion des britischen Unterhauses die nötige Mehrheit.

Spotanalyse

SNB lässt die geldpolitische Ausrichtung unverändert

Es war nichts anderes zu erwarten gewesen: Die eidgenössischen Währungshüter halten die Füsse still. Im dritten Quartal schrumpfte das BIP und die Inflationsrate ist auf Rückzugskurs.

Spotanalyse

EZB stoppt Netto-Anleihekäufe

Mario Draghi macht Ernst. Die Anleihekäufe werden zum Jahresende gestoppt. Reinvestitionen sind davon ausgenommen. Der EZB-Rat geht nach wie vor davon aus, dass die EZB-Leitzinsen mindestens über den Sommer auf ihrem aktuellen Niveau bleiben werden.

Spotanalyse

Grossbritannien: Theresa May muss sich noch heute einem Misstrauensvotum stellen

Theresa May muss sich noch heute einem Misstrauensvotum im britischen Parlament stellen. Die abgeblasene Abstimmung über das mit der EU verhandelte Austrittsabkommen sorgte im britischen Unterhaus für Aufruhr. Das Pro-Brexit-Lager sammelte deshalb die nötigen 48 Unterschriften für ein Misstrauensvotum.

Taktische Positionierung

Taktische Positionierung Dezember 2018

Die letzten Wochen haben einmal mehr vor Augen geführt, wie gross der Einfluss der Psychologie auf die Finanzmärkte ist. Zwischen «himmelhoch jauchzend» und «zu Tode betrübt» lag oft nur eine Twitter-Nachricht von Donald Trump. In diesem schwierigen Umfeld hat sich unsere reduzierte Aktienquote im Portfolio aus taktischer Sicht bewährt.

Spotanalyse

Industrieproduktion enttäuscht im Oktober

Im Oktober gibt die deutsche Industrieproduktion um 0.5 % gegenüber dem September nach. Im Jahresvergleich steht immerhin ein Plus von 1.6 % zu Buche.

Spotanalyse

USA: Arbeitsmarktbericht für den November

Ausserhalb des Landwirtschaftssektors wurden im November 155‘000 neue Stellen geschaffen. Die Arbeitslosenquote liegt unverändert bei 3.7 %.

Spotanalyse

Grossbritannien: Kommt es am 11. Dezember überhaupt zu einer Entscheidung?

Möglicherweise kommt es am Dienstag bei der Abstimmung im britischen Unterhaus über den ausgehandelten Brexit-Deal zu keiner finalen Entscheidung. Laut bislang nicht bestätigten Medienberichten ist eine Verschiebung der wichtigen Abstimmung eine Option.

Spotanalyse

Auftragseingänge für den Oktober – Die Krise fällt aus

Im Oktober legen die Auftragseingänge gegenüber dem September um 0.3 % zu. Das ist im Monatsvergleich der dritte Anstieg in Folge.

Spotanalyse

G20-Gipfel: So schlau wie zuvor

Es war zu erahnen: Zu Wochenbeginn sind wir so schlau wie zum Vorwochenschluss. Ja, Donald Trump und der chinesische Staatspräsident Xi Jinping redeten miteinander. Das ist eigentlich schon die zentrale Botschaft, denn zu einer grossen Lösung im Handelsstreit kam es nicht.

Spotanalyse

Eurozone: Inflationsrate fällt im November – EZB steckt in Schwierigkeiten

Die Inflationsrate fällt einer vorläufigen Schätzung zufolge im November von 2.2 % auf 2.0 %. Die Kernrate fällt von 1.1 % auf 1.0 %.

Spotanalyse

Schweiz: BIP – Von der Überholspur in den Straßengraben

Was für eine Vollbremsung! Die eidgenössische Wirtschaft war im ersten Halbjahr auf der Überholspur. Jetzt endet die Fahrt jäh im Strassengraben.

Spotanalyse

Deutschland: Eingeschränkte Rheinschifffahrt hält Teuerung hoch

Die Inflationsrate fällt einer vorläufigen Schätzung zufolge im November von 2.5 % auf 2.3 %. Ohne unterbrochene Öllieferketten wäre der Preisrückgang deutlicher ausgefallen.

Spotanalyse

Deutschland: ifo-Geschäftsklimaindex für den November

Der ifo-Geschäftsklimaindex gibt im November von 102.9 auf 102 nach.

Spotanalyse

Deutschland: Details zum deutschen BIP

Das Wachstum im dritten Quartal sieht mit einem Rückgang von 0.2% alles andere als schön aus. Mit der Veröffentlichung der Details heißt es nun, den Tatsachen ins Auge zu sehen.

Investment Ideen

Vom Spiel mit dem Öl profitieren

Die USA ‚spielt‘ mit dem Öl. Wurde der Ölpreis zunächst von den neu aufgelegten Iran-Sanktionen in die Höhe getrieben, so überraschte die US-Administration nun mit Verkaufszugeständnissen an den Iran und löste einen regelrechten Preissturz am Ölmarkt aus. Nach einem scharfen Einbruch von fast 30 % befindet sich Rohöl gemäss gängiger Definition in einem Bärenmarkt.

Spotanalyse

Grossbritannien: Theresa May – die stählerne Lady vor dem Misstrauensvotum

Grossbritannien hat eine reiche Gegenwart und Geschichte an grossen Frauen. Eine Königin, die mit 92 Jahren noch in Amt und Würden ist. Nicht zu vergessen sei die schon verstorbene Eiserne Lady Margaret Thatcher.

Spotanalyse

Deutschland: BIP schrumpft im dritten Quartal

Das deutsche BIP gibt im dritten Quartal um 0.2 % nach.

Spotanalyse

USA: Inflationsrate im Oktober wieder höher – Fed hat grünes Licht für nächste Zinserhöhung

Die Inflationsrate legt im Oktober von 2.3 % auf 2.5 % zu.

Taktische Positionierung

Noch keine Entwarnung

Die Aktienmärkte kommen nicht zur Ruhe. Nach den Turbulenzen im Oktober und der zwischenzeitlichen Erholung kam es zuletzt wieder zu kräftigen Ausschlägen. Vor diesem Hintergrund bestätigen wir unsere vorsichtige Positionierung und empfehlen, insbesondere Aktien weiterhin unterzugewichten.

Spotanalyse

Fed: Nächste Zinserhöhung im Dezember

Die US-Notenbanksitzung legt die Grundlage für eine nächste Zinserhöhung im Dezember.

Spotanalyse

US-Zwischenwahlen: Eine sanfte Ohrfeige für Donald Trump

Die Demokraten hofften auf eine schallende Ohrfeige für Donald Trump, doch daraus wurde nichts.

Investment Ideen

China Consumer Basket

Seit einigen Jahren befindet sich China in der Transformationsphase. Das Wirtschaftswachstum soll breiter auf dem Inländischen Konsum und weniger auf dem weiterhin enormen Exportüberschuss abstützen. Das Land reduziert dadurch die Abhängigkeit vom globalen Handel und wird letztlich vom günstigen Produktionsstandort zur Servicegesellschaft.

Spotanalyse

Auftragseingänge für den September

Die Auftragseingänge verbuchen im September ein Plus von 0.3 % gegenüber dem Vormonat.

Spotanalyse

USA: Arbeitsmarktbericht für den Oktober

Arbeitsmarktbericht für den Oktober

Spotanalyse

Eurozone: Inflationsrate legt im Oktober leicht zu

Einer ersten Schätzung zufolge legt die Inflationsrate im Oktober von 2.1% auf 2.2% leicht zu.

Spotanalyse

Eurozone: Wachstum enttäuscht im 3. Quartal

Das BIP wächst im Zeitraum Juli bis September 2018 um 0.2% gegenüber dem Vorquartal.

Spotanalyse

Deutschland: Inflationsrate steigt im Oktober auf ein zehnjähriges Hoch

Einer ersten Schätzung zufolge legt die Inflationsrate im Oktober von 2.3% auf 2.5% zu.

News aus den Finanzmärkten

US-Zwischenwahl-Ergebnis bestimmt die weitere politische Agenda von Donald Trump

Die Politik des amerikanischen Präsidenten kommt auf den Prüfstand. Am 6. November 2018 dürfen die Bürger der USA bei den Zwischenwahlen zeigen, wie zufrieden sie mit der Regierungsarbeit sind. Gemäss dem Umfragetrend zeichnet sich kein klarer Siegeszug der Opposition ab. Im Senat dürften die Republikaner die Mehrheit behalten. Für das Repräsentantenhaus ist ein Führungswechsel wahrscheinlich. Wir wollen im Folgenden zeigen, welche Implikationen das Wahlergebnis für die Finanzmärkte hat.

Spotanalyse

Robuster BIP-Zuwachs – Wachstumszenit vorläufig überschritten

Das US-BIP legt im dritten Quartal um 3.5 % (auf das Jahr hochgerechnet) gegenüber dem Vorquartal zu.

Spotanalyse

ifo-Geschäftsklimaindex untermauert die konjunkturelle Schwächephase

Der ifo-Geschäftsklimaindex fällt im Oktober von 103.7 auf 102.8.

Spotanalyse

Mario Draghi lässt sich nicht aus der Ruhe bringen

Der Chef der Europäischen Zentralbank EZB ist zuversichtlich, dass die Inflationsraten in Zukunft höher ausfallen werden.

Spotanalyse

Eurozone: Einkaufsmangerindizes geben im Oktober empfindlich nach

Der Einkaufsmanagerindex für die Eurozone (Composite: Dienstleistungssektor und Verarbeitendes Gewerbe) fällt von 54.1 auf 52.7.

Spotanalyse

Deutschland: ZEW-Konjunkturerwartungen fallen im Oktober deutlich

Die ZEW-Konjunkturerwartungen sind auf einer Berg- und Talfahrt und fallen im Oktober von -10.6 auf -24.7.

Spotanalyse

USA: Inflationsrate fällt im September deutlich

Die Inflationsrate gibt im September von 2.7 % auf 2.3 % nach. Die Kerninflationsrate liegt unverändert bei 2.2 %.

Taktische Positionierung

Das unschöne Gesicht der «Normalisierung»

Lange schon ist die «Normalisierung» der Geldpolitik ein Thema. Die letzten Wochen haben eindrücklich vor Augen geführt, dass der Weg zu höheren Zinsen mitunter beschwerlich sein kann. Kurzfristig erachten wir das Potenzial für einen weiteren Anstieg als ausgereizt. Diese Verschnaufpause dürfte aus unserer Sicht Schwellenländeranleihen zugute kommen.

Spotanalyse

Deutschland: Auftragseingänge legen im August kräftig zu

Deutschland: Auftragseingänge legen im August kräftig zu

Spotanalyse

Arbeitsmarktbericht für den September

Arbeitsmarktbericht für den September – wetterbedingte Störungen

Spotanalyse

Eurozone: Inflationsrate legt zu – Kernteuerungsrate fällt hingegen

Die Inflationsrate für die Eurozone steigt im September nach einer vorläufigen Schätzung von 2.0 % auf 2.1 %. Die Inflationsrate ohne die volatilen Energie- und Nahrungsmittelpreise (Kernteuerung) fällt hingegen von 1.0 % auf 0.9 %.

Spotanalyse

USA: Zinserhöhung Nummer acht ist vollbracht

Wie erwartet schreitet die US-Notenbank weiter voran und erhöht das Fed-Funds-Rate-Zielband um 25 Basispunkte. Die Zinserhöhung war keine Überraschung, denn an den Finanzmärkten wurde fest mit dem Schritt gerechnet.

Spotanalyse

Ifo-Geschäftsklimaindex gibt im September nur marginal nach

Das wichtigste deutsche Konjunkturbarometer gibt im September nur marginal nach (von revidierten 103.9 auf 103.7), nachdem im Vormonat ein deutlicher Anstieg zu vermelden war.

Spotanalyse

SNB bleibt hinsichtlich der Franken-Aufwertung besorgt

Kurz und knapp lautet das Ergebnis der geldpolitischen Lagebeurteilung: Deutliche Veränderungen sind nicht erkennbar.

News aus den Finanzmärkten

Schwellenländer unter Druck – von einem generellen Flächenbrand ist nicht auszugehen

Die Schwellenländer stehen derzeit im Rampenlicht. Durch die stellenweise massiven Kursverluste der Währungen stellt sich die Frage, ob nun Zahlungsausfälle drohen. Die Situation zwischen den verschiedenen Ländern ist aber wesentlich heterogener als dies beispielsweise noch in den 1980er und 1990er Jahren der Fall war. Mit den Kursverlusten der Währungen kommen einige Länder besser zurecht als andere. Von einem generellen Flächenbrand, einhergehend mit einem breitflächigen Zahlungsausfall in den Emerging Markets, ist deshalb nicht auszugehen.

Spotanalyse

Türkische Notenbank schafft klare Fakten und gewinnt Vertrauen zurück

Soviel Aufmerksamkeit wurde der türkischen Notenbank noch selten zuteil - der EZB wird heute die Show gestohlen.

Spotanalyse

USA: Inflationsrate geht im August leicht zurück

Die US-Inflationsrate fällt im August von 2.9% auf 2.7%. Die Kerninflationsrate geht von 2.4% auf 2.2% zurück.

Spotanalyse

Mario Draghi läutet die letzte Runde ein

Das Ende naht. Die EZB reduziert beginnend mit dem Oktober die Anleihekäufe von monatlich EUR 30 Mrd. auf EUR 15 Mrd. Ändert sich bis dahin die Welt nicht dramatisch, wird zum Jahresende dann der Hahn zugedreht. Nettozukäufe wird es dann keine mehr geben. Bei der Wiederanlagepolitik bleibt es aber. Die EZB-Bilanzsumme bleibt bis auf weiteres aufgebläht.

Taktische Positionierung

Marktumfeld mit Herausforderungen

Die Dynamik der US-Wirtschaft bleibt hoch. Die Exporte, der private Konsum und die Ausrüstungsinvestitionen sind dabei die Haupttriebkräfte. Auch für das zweite Halbjahr stehen die Zeichen für eine robuste Zunahme des BIP gut. Allerdings wird das zweite Quartal kaum zu überbieten sein, denn der starke Zuwachs im Aussenhandel war bereits auf einen Sondereffekt durch die eingeführten Zölle zurückzuführen.

Spotanalyse

Deutschland: Industrieproduktion und Handelsbilanz für den Juli

Die Industrieproduktion gibt im Juli um 1.1 % gegenüber dem Vormonat nach. Im Jahresvergleich steht ein Plus von 1.1 % zu Buche.

Spotanalyse

USA: Arbeitsmarktbericht für den August

USA: Arbeitsmarktbericht – gut wie immer – Lohnwachstum legt zu

Investment Ideen

Global Health Care: «Investieren Sie in Gesundheit»

Die Gesundheitsbranche erscheint vielen Anlegern als wenig dynamisch. Zu Unrecht, denn die strategischen Treiber «Demographie», «Wirtschaftlichkeit» und «Technologie» werden die Branche massgeblich beeinflussen. Der daraus resultierende Wandel forciert ein überdurchschnittliches Wachstum und lässt gleichzeitig das Gesundheitssystem finanzierbar bleiben.

Spotanalyse

Schweiz: Kräftiger BIP-Zuwachs im 2. Quartal

Schweiz: BIP legt kräftig – trotzdem gibt es Wermutstropfen

Spotanalyse

Deutschland: Auftragseingänge für den Juli enttäuschen erneut massiv

Deutschland: Auftragseingänge für den Juli enttäuschen erneut massiv

Spotanalyse

Eurozone: Inflationsrate geht im August zurück

Die Teuerungsrate für den August fällt von 2.1% auf 2.0%. Die Kerninflationsrate geht von 1.1% auf 1.0% zurück.

Spotanalyse

Deutschland: Inflationsrate für den August

Die deutsche Teuerungsrate verharrt im August auf dem Vormonatsniveau von 2.0% (nationale Lesart).

Spotanalyse

Deutschland: ifo-Index beendet im August seine Talfahrt

Der ifo-Geschäftsklimaindex legt im August deutlich zu und steigt von 101.7 auf 103.8.

News aus den Finanzmärkten

Länderfokus Türkei - Schwierigkeiten am Bosporus

Die türkische Lira hat in den letzten Wochen dramatisch an Wert eingebüsst. Beschleunigt wurde dies durch die neuen Strafzölle der USA als Reaktion auf die weitere Festhaltung des US-Pastors Brunson. Da der private Sektor vor allem in Fremdwährungen verschuldet ist, steuern die türkischen Banken damit auf eine Insolvenz zu.»

Spotanalyse

Türkei: Euro im Strudel einer möglichen Krise in der Türkei

In der Türkei braut sich schon seit einigen Monaten ein explosiver Mix zusammen.

Spotanalyse

USA: Inflationsrate im Juli unverändert – Kernrate höher als im Vormonat

Die US-Inflationsrate zeigt sich im Juli unverändert. Der Konsumentenpreisindex legt im Juli um 2.9% gegenüber dem Vorjahresmonat zu. Unter Herausrechnung der volatilen Energie- und Nahrungsmittelpreise (Kerninflationsrate) steht ein Zuwachs von 2.4% zu Buche. Das sind mehr als die im Vormonat gemessenen 2.3%.

Wirtschaftlicher Ausblick

Wirtschaftlicher Ausblick

Der politische Wind blies zuletzt recht rau.

Taktische Positionierung

Aktienmärkte mit Stabilisierung

Der Juli hat an den Aktienmärkten zu einer Erholung geführt, wobei sich die Spannungen bezüglich des Handelskonflikts von Europa nach China verlagert haben. Wir halten an unserer neutralen Positionierung bei Aktien fest und bleiben bei Anleihen untergewichtet. Alternativen Anlagen bleiben durch Gold übergewichtet.

Spotanalyse

Deutschland: Auftragseingänge vermelden kräftigen Rückgang

Auftragseingänge enttäuschen massiv. Im Juni steht ein Rückgang von 4% gegenüber dem Vormonat zu Buche.

Spotanalyse

USA: Arbeitsmarkt läuft weiterhin rund

Außerhalb des Landwirtschaftssektors wurden im Juli 157‘000 neue Stellen geschaffen. Die Arbeitslosenquote fällt von 4.0% auf 3.9%.

Spotanalyse

Eurozone: Wachstum schwächer als erwartet

Eurozone: Das BIP verbucht im zweiten Quartal ein Plus von 0.3% gegenüber dem Vorquartal. Im Jahresvergleich beläuft sich die Wachstumsrate auf 2.1%.

Spotanalyse

Deutschland: Inflationsrate für den Juli

Die deutsche Teuerungsrate geht im Juli leicht von 2.1 % auf 2.0 % zurück.

Spotanalyse

USA: Ein starkes Wachstum im 2. Quartal

Die US-Wirtschaft kann im zweiten Quartal kräftig zulegen. Gegenüber dem ersten Quartal steht ein auf das Jahr hochgerechnetes Plus von 4.1% zu Buche. Vor allem ein satter Zuwachs des privaten Konsums schiebt das Wachstum an. Das Investitionswachstum ist wiederum eine herbe Enttäuschung. Zu den großen Überraschungen zählt hingegen der kräftige Zuwachs der Exporte.

Spotanalyse

Annäherung im Handelsstreit - VP Bank Kommentar

Jean-Claude Juncker und Donald Trump erstaunlich geeint

Spotanalyse

EZB: Keine Veränderungen – Fahrplan steht fest

Die heutige EZB-Sitzung ging ohne größere Überraschungen über die Bühne. Genau genommen musste das so sein, denn seit der Juni-Sitzung steht der Fahrplan fest.

Spotanalyse

Deutschland: ifo-Geschäftsklimaindex

Das wichtigste deutsche Konjunkturbarometer fällt im Juli marginal von 101.8 auf 101.7.

Spotanalyse

Eurozone: Einkaufsmanagerindex gibt etwas nach

Der Einkaufsmanagerindex für die Eurozone gibt im Juni etwas nach und fällt von 54.9 auf 54.3 (Composite: Dienstleistungssektor und Verarbeitendes Gewerbe).

Spotanalyse

USA: Fed-Chef zeigt sich tiefenentspannt

USA: Fed-Chef zeigt sich tiefenentspannt

Taktische Positionierung

Schwellenländer im Fokus - Kauf von Gold als Absicherung gegen geopolitische Risiken

Die Effekte der restriktiveren US-Geldpolitik machen sich vor allem in den Schwellenländern bemerkbar. Wir halten an unserer neutralen Positionierung bei Aktien fest und bleiben bei Anleihen untergewichtet. Die Quote der Alternativen Anlagen erhöhen wir durch den Kauf von Gold.

Spotanalyse

USA: Inflationsrate für den Juni

Die Inflationsrate steigt im Juni von 2.8% auf 2.9%.

Spotanalyse

Deutschland: ZEW-Konjunkturerwartungen geben im Juli weiter nach

Die ZEW-Konjunkturerwartungen fallen im Juli von -16.1 auf -24.7.

Spotanalyse

USA: Arbeitsmarkt glänzt

Außerhalb des Landwirtschaftssektors wurden im Juni 213‘000 neue Stellen geschaffen. Die Arbeitslosenquote steigt von 3.8% auf 4.0%. Die durchschnittlichen Stundenlöhne legen um 2.7% zu.

Spotanalyse

Deutschland: Auftragseingänge für den Mai – deutlich im Plus

Deutschland: Die Auftragseingänge verbuchen im Mai ein Plus von 2.6% gegenüber dem April.

Spotanalyse

Eurozone: Inflationsrate

Eurozone: Inflationsrate im Juni bei 2 %

Spotanalyse

Deutschland: Inflationsrate liegt im Juni bei 2.1 %

Deutschland: Inflationsrate liegt im Juni bei 2.1%

Spotanalyse

ifo-Geschäftsklimaindex fällt im Juni von revidierten 102.3 auf 101.8.

ifo-Geschäftsklimaindex fällt im Juni von revidierten 102.3 auf 101.8.

Investment Ideen

Hochwertig investieren

Im zweiten Quartal verbesserten sich erneut die Gewinnerwartungen in nahezu allen Regionen. Steigende Zinsen und ein sich verschärfender Ton im US-Handelskonflikt sorgen jedoch für einen ruppigen Verlauf der Aktienmärkte und ansteigende Kreditrisiken.

Spotanalyse

Eurozone: Einkaufsmanagerindizes

Eurozone: Einkaufsmanagerindizes - in Anbetracht der Umstände sind ordentliche Zahlen zu vermelden

Wirtschaftlicher Ausblick

Wirtschaftlicher Ausblick

Der politische Wind blies zuletzt recht rau. In Italien sorgte die Regierungsbildung populistischer Parteien für Aufregung, und Donald Trump droht mit weiteren Zollmassnahmen.

Taktische Positionierung

Gewinnmitnahmen bei europäischen Aktien

Gewinnwachstum, hohe Dividendenrenditen und eine schwächere Währung unterstützen den europäischen Aktienmarkt, während die jüngsten politischen Unruhen sowie die schwächeren konjunkturellen Daten belasten.

Spotanalyse

EZB: Anleihekäufe werden zum Jahresende eingestellt

EZB: Anleihekäufe werden zum Jahresende eingestellt

Spotanalyse

USA: Fed dreht weiter an der Zinsschraube

Fed erhöht den Leitzins – wie erwartet

Spotanalyse

Deutschland: ZEW-Konjunkturerwartungen gehen weiter in die Knie

Die ZEW-Konjunkturerwartungen geben im Juni von -8.2 auf -16.1 weiter überraschend deutlich nach.

Spotanalyse

USA: Inflationsrate legt weiter zu

Die Inflationsrate steigt im Mai von 2.5% auf 2.8%.

Spotanalyse

Deutschland: Exportentwicklung und Industrieproduktion im April

Die Exporte gehen im April um 0.3 % gegenüber dem März zurück.

Spotanalyse

Deutschland: Auftragseingänge erleiden im April erneut eine deutliche Schlappe

Auftragseingang verzeichnen im April erneut ein deutliches Minus

Spotanalyse

Marktupdate Italien

Spät, aber dafür mit umso stärkerer Wucht, hat die italienische Regierungsbildung die Märkte fest in die Mangel genommen. Der globale Stimmungsumschwung hat zuletzt alle Marktsegmente erfasst. Der Spagat zwischen steigenden politischen Risiken und fundamentalem Bild wird grösser.


Spotanalyse

Italien: Regierungsprogrogramm steht

Brüssel bläst mitten im Frühling kalter Wind aus Italien entgegen

Investment Ideen

Taktische Erholung

Mit dem Einbruch der Märkte zu Beginn des Jahres mündeten die globalen Aktienmärkte in eine strategische Konsolidierung, innerhalb welcher wir aktuell die Tendenz für eine etwas stärker ausgeprägte Erholungsphase erkennen. Im besten Fall können hierbei die Höchststände des Januars wieder erreicht werden. Je nach Region und Sektor eröffnet dies ein Potenzial von 5 bis 8 %. Mehr erfahren Sie von Ihrem Kundenberater.

Spotanalyse

Deutschland: BIP für das 1. Quartal 2018 - schwächer als erwartet

BIP-Zuwachs fällt geringer aus

Spotanalyse

Deutschland: ZEW-Konjunkturerwartungen

ZEW-Konjunkturerwartungen stabilisieren sich auf relativ niedrigem Niveau

Taktische Positionierung

Europäische Aktien mit Outperformance

Die Erhöhung der europäischen Aktienquote im Februar hat sich ausgezahlt: Europa hat sich zuletzt deutlich besser entwickeln können als der Rest der Welt.

Spotanalyse

Deutschland: Auftragseingänge für den März

Auftragseingänge – das schmerzt

Spotanalyse

USA: Arbeitsmarktbericht für den April

US-Arbeitsmarkt: Solide – Lohndruck bleibt aus

Spotanalyse

Eurozone: Inflationsdaten für den April - Deprimierend für die EZB

Eurozone: Inflationsdaten für den April - Deprimierend für die EZB

Spotanalyse

Eurozone: Wachstum fällt etwas schwächer aus

Eurozone: Wachstum fällt etwas schwächer aus

Spotanalyse

USA: Fed bleibt sich treu

USA: Fed bleibt sich treu

Spotanalyse

Deutschland: Inflationsrate ist im April unverändert

Deutschland: Inflationsrate unverändert

Investment Ideen

GBP – Hoffnungen auf einen «weichen Brexit»

Die britische Bevölkerung beurteilt den EU-Austritt mittlerweile äusserst kritisch. Einen harten Bruch mit dem Staatenverbund kann die Regierung von Theresa May unserer Ansicht nach daher kaum als Verhandlungsergebnis präsentieren.

Spotanalyse

USA: BIP im ersten Quartal - sehr überzeugend

US-Wirtschaft im ersten Quartal 2018: Ein starkes Wachstum

Spotanalyse

EZB wird vorsichtiger

EZB wird vorsichtiger

Spotanalyse

Schweiz: Franken - der ehemalige Mindestwechselkurs lässt grüssen

Franken - der ehemalige Mindestwechselkurs lässt grüssen

Wirtschaftlicher Ausblick

Wirtschaftlicher Ausblick

Der freundliche Ausblick für die Weltwirtschaft wurde zuletzt etwas geschmälert.

Spotanalyse

Deutschland: ZEW-Konjunkturerwartungen rauschen in den Keller

Deutschland: ZEW-Konjunkturerwartungen rauschen in den Keller

Taktische Positionierung

Konsolidierung setzt sich fort

Die Seitwärtsbewegung an den Aktienmärkten hält an. Dabei ist das Minus seit Jahresbeginn allerdings bislang moderat.

Spotanalyse

USA: Inflation springt im März deutlich an

Die Inflationsrate steigt im März von 2.2 % auf 2.4 %. Die Kerninflationsrate klettert von 1.8 % auf 2.1 %.

Spotanalyse

USA: Arbeitsmarktbericht für den März

Ausserhalb des Landwirtschaftssektors wurden im März 103‘000 neue Stellen geschaffen.

Spotanalyse

Deutschland: Inflationsrate für den März

Die Inflationsrate steigt im März von 1.4 % auf 1.6 %.

Spotanalyse

Marktupdate: Handelskonflikt

Donald Trump setzt seine Wahlversprechen in die Tat um

Spotanalyse

Deutschland: ifo-Geschäftsklimaindex geht weiter zurück

Ifo-Geschäftsklimaindex schlägt sich gemessen am ZEW-Index erstaunlich gut

Spotanalyse

USA: Fed - Jerome Powell dreht an der Zinsschraube

Jerome Powell: Ein Einstand nach Mass

Investment Ideen

Dividenden verbinden

Seit dem Platzen der «dot.Com Blase» konsolidiert der globale Telekomsektor in einer breiten Handelsspanne. Hohe Verschuldungen, intensive Infrastrukturinvestitionen, aber auch stabile Bruttoeinnahmen mit hohen Dividenden, prägen den Sektor. Nach einer nun über zweijährigen Konsolidierungsphase verbessern sich die Gewinnaussichten deutlich. Das Zeitfenster für eine taktische Positionierung öffnet sich.

Spotanalyse

Deutschland: ZEW-Konjunkturerwartungen fallen deutlich

ZEW-Konjunkturerwartungen fallen im März deutlich – Diskussion um Zölle belastet

Spotanalyse

SNB hält die Füsse still

SNB: Geldpolitik bleibt unverändert – Blick gilt dem USD

Taktische Positionierung

USA erwägen Strafzölle

Die Ankündigung der US-Regierung, Stahl- und Aluminiumprodukte künftig zu besteuern, hat an den Aktienmärkten zu erneuter Verunsicherung geführt.

Spotanalyse

USA: Inflationsrate für den Februar

Die Inflationsrate legt im Februar von 2.1 % auf 2.2 %

Spotanalyse

He did it

Donald Trump machte Ernst

Spotanalyse

USA: Es läuft rund am Arbeitsmarkt

USA: Es läuft rund am Arbeitsmarkt

Spotanalyse

Deutschland: Auftragseingänge starten mit einem Minus ins neue Jahr

Die Auftragseingänge gehen im Januar um 3.9 % gegenüber dem Vormonat zurück

Spotanalyse

EZB streicht Easing-Bias

EZB streicht Easing-Bias

Spotanalyse

Schweiz: BIP-Zuwachs im Schlussquartal 2017

Schweiz: BIP-Zuwachs im Schlussquartal 2017

Spotanalyse

Eurozone: Inflation - Welche Inflation?

Inflation – Welche Inflation?

Investment Ideen

Swiss Dividend Basket

An den Aktienmärkten dreht sich derzeit vieles um Kursgewinne. In der Wahrnehmung vieler Anleger fristet die Dividende als wichtigste langfristige Renditequelle zu Unrecht ein Schattendasein.

Spotanalyse

Deutschland: Inflation – selbst in Deutschland bleibt sie gedämpft

Inflation – selbst in der Deutschland ist kaum etwas davon zu sehen

Spotanalyse

Deutschland: ifo-Geschäftsklimaindex fällt deutlicher als erwartet

ifo-Geschäftslimaindex: Rückgang, aber es gibt kein Grund zur Sorge

Spotanalyse

Deutschland: ZEW-Konjunkturerwartungen geben nach

Rückgang der ZEW-Konjunkturerwartungen: Wachstumsraten stossen so allmählich an die Decke

Wirtschaftlicher Ausblick

Die Weltwirtschaft holt Schwung, und die wirtschaftliche Erholung festigt sich

Nie zuvor befanden sich so wenige Länder in der Rezession wie derzeit. In den USA ist in Anbetracht der jüngst verabschiedeten Steuerreform von einem höheren Investitionswachstum auszugehen.

Taktische Positionierung

Taktische Positionierung

Erhöhung der europäischen Aktienquote

Spotanalyse

Deutschland: Koalitionsvertrag steht

Koalitionsvertrag steht – GroKo aber noch nicht

Spotanalyse

Marktupdate

Einschätzung zur aktuellen Lage an den Aktienmärkten

Investment Ideen

Von Marktschwankungen profitieren

Die Aktienmärkte gaben in den vergangenen Tagen deutlich nach. Während sich aus fundamentaler Sicht relativ wenig verändert hat, ist die Marktwahrnehmung eine andere geworden. Die Angst vor steigenden Zinsen geht um. Mehr darüber lesen Sie auf proLink.

Spotanalyse

Fed: Janet Yellen verabschiedet sich

Janet Yellen sagt «Good bye»

Spotanalyse

Deutschland: Inflationsrate geht im Januar leicht zurück

Die deutsche Inflationsrate geht im Januar nach einer vorläufigen Schätzung von 1.7 % auf 1.6 % leicht zurück.

Spotanalyse

ifo-Geschäftsklimaindex ist wieder auf Höchstständen

Der ifo-Geschäftsklimaindex steigt im Januar von 117.2 auf 117.6

Spotanalyse

EZB: Keine Zinserhöhung im laufenden Jahr

Mario Draghi hält die Füße still.

Investment Ideen

Investmenidee FX: Der PLN hat Potenzial für Kursgewinne

Investmenidee FX: Der PLN hat Potenzial für Kursgewinne

News aus den Finanzmärkten

EZB strebt veränderte Kommunikationspolitik an

Der EUR zeigt sich nach wie vor von seiner starken Seite. Die Gemeinschaftswährung wertete breitflächig auf und übersprang dabei gegenüber dem USD die markttechnisch wichtige Marke von 1.2050.

Spotanalyse

USA: Inflationsrate für den Dezember

USA: Kerninflationsrate legt zu

Spotanalyse

Deutschland: BIP 2017 und Budgetüberschuss 2017

Wellnessoase Deutschland: Wachstum und Budgetüberschuss glänzen

Taktische Positionierung

Aktien neutral – Anleihen untergewichtet

Der Start der Aktienmärkte ins neue Jahr war äusserst positiv. Die Zinsen sind nach wie vor tief. Wir bleiben für die Aktienmärkte konstruktiv, sind aber vor allem aufgrund des Bewertungsniveaus vorsichtiger geworden.

2017
Spotanalyse

Deutschland: ifo-Geschäftsklimaindex für den Dezember

Der ifo-Geschäftsklimaindex gibt etwas nach - endlich

Wirtschaftlicher Ausblick

Wirtschaftlicher Ausblick

Die Weltwirtschaft ist auf Erholungskurs. Die Erwartungen sollten allerdings nicht zu hoch angesetzt werden

Taktische Positionierung

Aktien neutral – Anleihen untergewichten

Das konjunkturelle Umfeld bleibt positiv. Ausgehend davon erwarten wir steigende Zinsen. Obwohl wir für die Aktienmärkte konstruktiv bleiben, sind wir vor allem aufgrund des Bewertungsniveaus vorsichtiger geworden. Aktien gewichten wir neutral, während wir bei Anleihen untergewichtet bleiben.

Spotanalyse

USA: Fed erhöht den Leitzins

Janet Yellen schmeisst zum Abschied noch eine letzte Runde

Spotanalyse

Schweiz: SNB bleibt auf Kurs

SNB bleibt ihrem Kurs treu

Spotanalyse

EZB: Mario Draghi zeigt sich entspannt

Mario Draghi präsentierte sich heute sehr gelassen.

Spotanalyse

USA: Inflationsrate für den November

Inflationsrate legt im November zu – Frau Yellen hat grünes Licht für eine Zinsanhebung

Spotanalyse

Deutschland: ZEW-Konjunkturerwartungen für den Dezember

Deutschland: ZEW-Konjunkturerwartungen für den Dezember

Spotanalyse

Deutschland: Industrieproduktion für den Oktober

Die deutsche Industrieproduktion fällt im Oktober feiertagsbedingt schwach aus

Spotanalyse

Schweiz: BIP für das 3. Quartal

Das eidgenössische BIP legt im 3. Quartal um 0.6 % zu (Q-Q).

Wirtschaftlicher Ausblick

Wirtschaftlicher Ausblick

Die Weltwirtschaft holt im laufenden Jahr etwas Schwung und wird im Vergleich zum Vorjahr eine höhere Wachstumsrate ausweisen können.

Taktische Positionierung

Aktien neutral – Anleihen untergewichten

Konjunkturell könnten die Aussichten kaum besser sein. Die aktuelle globale Wirtschaftsentwicklung unterstützt die Aktienmärkte. Dennoch ist unserer Ansicht nach inzwischen ein Bewertungsniveau erreicht, auf dem es einigen Raum für Enttäuschungen gibt. Wir rechnen mit steigenden Zinsen und einer Fortsetzung der Konsolidierung an den Aktienmärkten.

Spotanalyse

USA: Inflationsrate für den Oktober

In den USA geht die Teuerungsrate im Oktober von 2.2 % auf 2.0 % zurück.

Spotanalyse

Deutschland: BIP für das dritte Quartal

Deutsche Wirtschaft zündet ein Wachstumsfeuerwerk

Spotanalyse

Deutschland: Auftragseingänge für den September

Auftragseingänge überraschen im September positiv


Spotanalyse

USA: Arbeitsmarktbericht für den Oktober

Das Echo der Stürme hallt noch nach: Nachholeffekte prägen den Arbeitsmarktbericht im Oktober

Spotanalyse

UK: Jetzt auch noch eine Zinsanhebung

Grossbritannien: Jetzt auch noch eine Zinsanhebung

Spotanalyse

Eurozone: BIP-Zuwachs für das 3. Quartal und Inflationsrate für den Oktober

Wachstumsrate äusserst solide

Spotanalyse

Deutschland: Inflationsrate geht im Oktober zurück

Teuerungsrate geht im Oktober zurück

Spotanalyse

EZB: Mario Draghi sucht den ganz sanften Ausstieg

Mario Draghi sucht den ganz sanften Ausstieg

Spotanalyse

Deutschland: ifo-Geschäftsklimaindex für den Oktober

ifo-Geschäftsklimaindex für den Oktober: The sky is the limit

News aus den Finanzmärkten

Bitcoin – was steckt hinter dem Hype?

Durch enorme Kursgewinne erfahren Kryptowährungen, allen voran Bitcoin, derzeit einen regelrechten Hype. Doch was ist Bitcoin überhaupt, und wie funktioniert die viel zitierte Block-chain?

Spotanalyse

Spotanalyse China: BIP für das 3. Quartal 2017

Das chinesische BIP legt den Erwartungen entsprechend im 3. Quartal um 6.8% im Jahresvergleich zu. Das ist zwar etwas schwächer als das im Vorquartal gemessene Wachstum von 6.9%, letztlich ist dies aber statistische Makulatur. Die Botschaft der Zahl ist eindeutig: Derzeit braucht man sich um das chinesische Wachstum nicht zu sorgen. Auch in den kommenden Quartalen dürfte die Volkswirtschaft in ähnlicher Grössenordnung zulegen, dafür wird alleine schon die Regierung sorgen. Im Hintergrund gärt es jedoch. Die Dynamik des Schuldenaufbaus nimmt unheilvolle Dimensionen an. Es ist deshalb richtig, wenn der chinesische Staatspräsident auf dem Parteitag von „ernsten Herausforderungen“ spricht, wenngleich Xi Jinping damit andere Sachverhalte ansprach. Nichtsdestotrotz gilt: Die grösste Hürde, die es zu nehmen gilt, ist die Verhinderung eines weiteren Anschwellens der Verschuldung im Unternehmenssektor. China muss den Umbau der Wirtschaft deshalb weiterhin vehement vorantreiben. Mittelfristig wird sich deshalb das Wachstum abschwächen, was aber nichts Schlechtes zu bedeuten hat. Was zählt ist nicht die Höhe des Wachstums, vielmehr ist nun die Qualität gefragt.

Taktische Positionierung

Europäische Aktienmärkte erholt – Reduktion der Aktienquote auf neutral

Die europäischen Aktienmärkte konnten im September deutliche Kursgewinne verzeichnen. Eine schwächere europäische Gemeinschaftswährung und gute Konjunkturdaten haben die Aktienmärkte aufwärts tendieren lassen.

Spotanalyse

USA: Inflationsrate für den September

Inflationsrate springt nach oben – Stürme als Ursache

Wirtschaftlicher Ausblick

Wirtschaftlicher Ausblick

Die Weltwirtschaft holt im laufenden Jahr etwas Schwung und wird im Vergleich zum Vorjahr eine höhere Wachstumsrate ausweisen können.

Taktische Positionierung

Europäische Aktienmärkte erholt – Reduktion der Aktienquote auf neutral

Die europäischen Aktienmärkte konnten im September deutliche Kursgewinne verzeichnen.

Spotanalyse

USA: ein stürmischer Arbeitsmarkt

Ausserhalb des Landwirtschaftssektors wurden im September 33‘000 Stellen abgebaut. Die Arbeitslosenquote sinkt von 4.4 % auf 4.2 %.

Spotanalyse

Schweiz: Inflationsrate für den September

Schweiz: Inflationsrate nach der Sommerdelle wieder s höher

Investment Ideen

Der Automobilsektor unter Strom

Die Autobranche befindet sich inmitten einer Transformation, mit Chancen und Risiken für die Industrie, aber auch für die Anleger.

Investment Ideen

Private Kreditmärkte (Private Debt) – Die «Nachbanken» Ära

Im Nachgang der Finanzmarktkrise im Jahre 2008 zogen sich die Banken über weite Strecken aus dem Kreditgeschäft zurück um einerseits die stark aufgeblähten Bilanzen zu reduzieren und andererseits den neuen Vorgaben und Auflagen des Regulators zu entsprechen.

Investment Ideen

GBP: «Übergangslösung» heisst das Zauberwort

Die EU-Austrittsverhandlungen Grossbritanniens mit der EU verlaufen schleppend. In Brüssel wird bemängelt, dass es von britischer Seite keine konkreten Vorschläge gibt. Es zeichnet sich aber ab, dass sich beide Seiten auf Übergangsfristen nach Beendigung der Austrittsverhandlungen verständigen können. Das ist eine neue Perspektive – auch für das GBP

Spotanalyse

Eurozone: Inflationsrate bleibt im September auf dem Vormonatsniveau – Kernteuerungsrate geht zurück

Einer vorläufigen Schätzung zufolge liegt die Inflationsrate auch im September bei 1.5%. Die Kernteuerungsrate geht von 1.2% auf 1.1% zurück.

Investment Ideen

Wie investieren bei teuren Märkten

Die Notenbanken rund um den Globus konnten durch ihre massiven Liquiditätsspritzen in den Krisenjahren Schlimmeres verhindern.

Investment Ideen

Energieeffizienz – Umweltschutz einmal anders

Jede Minute wächst die Weltbevölkerung um 159 Menschen. Pro Mensch wird derzeit Energie im Umfang von mehr als 1'900 Liter Rohöl pro Jahr verbraucht.

Spotanalyse

Deutschland: Inflationsrate hält sich auf relativ hohem Niveau

Deutschland: Inflationsrate hält sich auf relativ hohem Niveau - noch

News aus den Finanzmärkten

Deutschland nach der Wahl - Was jetzt?

Die beiden grossen Volksparteien CDU/CSU und SPD müssen deutliche Verluste verbuchen. Die kleinen Parteien gewinnen. Die rechtspopulistische AfD zieht mit einem Paukenschlag in den Bundestag ein und wird vom Stand weg zur drittstärksten politischen Kraft mit 12.6 % der Stimmen.

Spotanalyse

Politische Plattenverschiebung – schallende Ohrfeige für großen Parteien - SPD möchte in die Opposition

Die Wähler haben sich entschieden und verpassen den grossen Parteien eine schallende Ohrfeige. Beide großen Volksparteien verlieren kräftig. Gewinner ist die AfD, die zur drittstärksten Kraft wird. Die FDP zieht wieder in den Bundestag ein. Die Grünen und Linke halten in etwa ihr Ergebnis der letzten Wahl.

Spotanalyse

ifo-Index mit leichten Abschlägen im September

Der ifo-Geschäftsklimaindex fällt im September von 115.9 auf 115.2

Spotanalyse

Eurozone: Einkaufsmanagerindex – Vive la République

Der Einkaufsmanagerindex für die Eurozone steigt im September von 57.4 auf 58.2 Punkte (Verarbeitendes Gewerbe). Das aggregierte Barometer des Verarbeitenden Gewerbes und des Servicesektors steigt von 55.7 auf 56.7.

Investment Ideen

Energieeffizienz – Umweltschutz einmal anders

Jede Minute wächst die Weltbevölkerung um 159 Menschen. Pro Mensch wird derzeit Energie im Umfang von mehr als 1'900 Liter Rohöl pro Jahr verbraucht.

Spotanalyse

ZEW-Konjunkturerwartungen für den September hellen sich stärker auf als erwartet worden war

Der Index für die Konjunkturaussichten steigen von 10 auf 17 Punkte.

Investment Ideen

Goldcorp als Profiteur vom steigenden Goldpreis

Gold ist wieder in aller Munde. Der Anstieg geopolitischer Risiken aber auch die gestiegenen, geldpolitischen Unsicherheiten unterstützen den Goldpreis. Hiervon profitieren auch Goldminen-Aktien.

Spotanalyse

Schweiz: SNB bleibt auf der Hut

Die SNB bleibt auf ihrem eingeschlagenen Weg. Die eidgenössischen Währungshüter behalten sich nach wie vor Devisenmarktinterventionen vor.

Taktische Positionierung

Trotz politischer Risiken – Aktienmärkte weiterhin stabil

Der europäische Aktienmarkt muss aktuell eine ganze Reihe von Belastungsfaktoren verkraften.

Spotanalyse

Spotanalyse EZB: Der vorsichtige Mr. Draghi

Mario Draghi bleibt vorsichtig. Der geldpolitische Rat begann zwar eine Diskussion über das Wertpapieraufkaufprogramm, doch laut Draghi sei man dabei noch in einem sehr frühen Stadium.

Spotanalyse

Deutschland: Auftragseingänge in der deutschen Industrie für den Juli

Nach einem kräftigen Auftragsplus im Juni blickt die deutsche Industrie auf ordentliches Minus der Neubestellungen von 0.7%. Die Euro-Aufwertungen können für den Rückgang nicht verantwortlich gemacht werden, denn die Bestellungen aus dem Inland und aus der benachbarten Eurozone geben im Monatsvergleich deutlich nach. Die gute Nachricht ist: Im Jahresvergleich ist immer noch ein durchaus üppiges Plus von 5.0% zu verbuchen. Das Juli-Zahlenwerk sollte nicht überbewertet werden. Die Auftragseingänge sind volatil und überraschen häufig – und zwar sowohl nach oben als auch nach unten.
Viel wichtiger ist es, den Blick auf den bisherigen Jahresverlauf zu lenken. Und hierbei gilt: Die Zuwachsraten der Neubestellungen lassen sich im laufenden Jahr sehen. Die besser laufende Weltwirtschaft macht sich in der exportstarken deutschen Industrie bislang positiv bemerkbar. Vor allem von der breiten wirtschaftlichen Erholung in der Eurozone kann die bundesdeutsche Wirtschaft profitieren. Die Notkredite an die schuldengeplagten EU-Südländer und die Krisenpolitik der EZB zahlen sich aus.
Interessant wird in den kommenden Monaten allerdings sein, inwiefern sich die Euro-Aufwertungen auf den Auftragseingang niederschlagen werden. Die kräftigen Zuwächse des Euro haben durchaus das Potenzial im einen oder anderen Industriezweig Bremsspuren zu hinterlassen.

Spotanalyse

Eurozone: Inflationsrate liegt über den Erwartungen

Die Inflationsrate legt in der Eurozone stärker zu als erwartet worden war.
Heizöl, Benzin und Lebensmittel gehören zu den Preistreibern. Wer nun aber glaubt, dass die höhere Inflationsrate einen Einfluss auf die EZB-Sitzung in der kommenden Woche haben wird, dürfte auf dem falschen Fuß erwischt werden.
Die aktuelle Inflationszahl ist ein Blick in den Rückspiegel. Die EZB richtete ihre zukünftige Geldpolitik auf Basis der von den EZB-Volkswirten berechnete Prognosen aus. Die Euro-Aufwertungen dämpfen aber den Inflationsausblick. Mario Draghi ist also in einer schwierigen Zwickmühle. Einerseits möchte er die monatlichen Anleihekäufe reduzieren, andererseits wird die Inflationsprognose unter Umständen gesenkt. Es wird also in der kommenden Woche vermutlich noch nicht allzu viel zur Geldpolitik 2018 verraten.
Auch die immer noch schleppende Entwicklung der Kerninflationsrate macht eine Straffung der Geldpolitik schwierig. Die Kerninflationsrate verharrt im August auf dem Vormonatswert von 1.2%. Von einem übergeordneten Preisauftrieb kann jedenfalls keine Rede sein.

Spotanalyse

Deutschland: Inflationsrate legt im August weiter zu

Einer ersten Schätzung zufolge liegt die Inflationsrate im August bei 1.8%.
Die Inflationsrate legt im August weiter zu. Immerhin ist dies nun der vierte Anstieg in Folge. Im Jahresvergleich erhöhte sich der Preis für Heizöl merklich und auch bei Nahrungsmitteln, insbesondere Molkereiprodukten, haben die Preise wieder stärker zugelegt.
Die Teuerung hält sich hartnäckig auf verhältnismäßig hohem Niveau. In Anbetracht des auslaufenden preistreibenden Öleffektes war eigentlich eine andere Situation zu erwarten. Allerdings ist vorerst das Ende der Fahnenstange erreicht. In den kommenden Monaten werden wieder niedrigere Inflationsraten auf der Agenda stehen. Die Stärke des Euro wirkt sich preisdämpfend aus.
Die Inflationsrate bringt die Diskrepanz zwischen Deutschland und der Eurozone besonders deutlich zum Ausdruck. Während in Anbetracht ultra-niedrigere Zinsen die deutsche Wirtschaft ordentlich auf Touren kommt, sieht der Ausblick in anderen Ländern nicht ganz so rosig aus. Deutschland könnte bereits jetzt schon höhere Zinsen vertragen.


Taktische Positionierung

Europäische Aktien in der Konsolidierung

Vor allem der starke Anstieg der europäischen Gemeinschaftswährung hat die Aufwärtsentwicklung europäischer Aktien gebremst.

Investment Ideen

Hier sind die Roboter: Der Trend zur Automatisierung

Heute werden an einem einzigen Tag gleich viele Daten generiert, wie zwischen dem Anbeginn der Menschheit und dem Jahrtausendwechsel.

Spotanalyse

Eurozone: Inflationsentwicklung und das Dilemma EZB

Die Inflationsrate bleibt im Juli nach einer vorläufigen Schätzung mit 1.3 % auf ihrem Vormonatsniveau. Die Kernteuerungsrate steigt von 1.1 % auf 1.2 %.

News aus den Finanzmärkten

EUR/USD: Der Euro lässt die Muskeln spielen

Der Euro legte in den vergangenen Wochen kräftig zu.

Taktische Positionierung

Marktkommentar - Ende der ultraexpansiven Geldpolitik

Die Kommentare der Europäischen Zentralbank (EZB) haben das Ende der ultralockeren Geldpolitik in der Eurozone eingeläutet.

Investment Ideen

Banken im Rampenlicht

Die Zugkraft des derzeitigen, globalen Wirtschaftswachstums wirkt sich stark begünstigend auf die Finanzsektoren aus.

Taktische Positionierung

Marktkommentar - Schwache US-Wirtschaftszahlen nur temporär

Die letzten US-Wirtschaftszahlen haben Anleger enttäuscht. Es waren nicht nur die Arbeitsmarktdaten, sondern vor allem auch die USStimmungsindikatoren, die sich eingetrübt haben.

Investment Ideen

Infrastruktur - eine Investition in die Zukunft

Die Stimmung an den Finanzmärkten könnte derzeit kaum besser sein.

Investment Ideen

Investment Idee/FX Idee: EUR/USD - Euro-Fantasien gehen zu weit

Der Euro entwickelte sich jüngst zum Lieblingskind der Finanzmärkte.

Wirtschaftlicher Ausblick

Wirtschaftlicher Ausblick

Weltwirtschaft: Wichtige globale Frühindikatoren signalisieren für das Jahr 2017 eine moderate Wachstumsbelebung. Die globale Konjunktur profitiert vor allem davon, dass ölabhängige Schwellenländer wie Brasilien und Russland aufgrund der wieder etwas höheren Energiepreise lediglich die Rezession abschütteln und ein mageres Wachstum von voraussichtlich rund 1 % verbuchen werden. In den Industrieländern ruhen die Hoffnungen auf den USA. Höhere Investitionen und ein solider Privatkonsum werden das Wachstum vorantreiben.

Taktische Positionierung

Marktkommentar - Frankreich hat gewählt

Emmanuel Macron hat sich bei der französischen Präsidentschaftswahl durchgesetzt. Das ist auch ein Sieg für die EU. An den Aktienmärkten sind die Kurse im Vorfeld bereits stark gestiegen – Gewinnmitnahmen sind möglich.

News aus den Finanzmärkten

Frankreich nach der Wahl: Was nun?

News aus den Finanzmärkten - Frankreich nach der Wahl: Was nun?

News aus den Finanzmärkten

Französische Präsidentschaftswahl: Hoffen und Bangen

Die erste Runde der französischen Präsidentschaftswahl ist Geschichte:

Wirtschaftlicher Ausblick

Wirtschaftlicher Ausblick

Weltwirtschaft: Wichtige globale Frühindikatoren signalisieren für das Jahr 2017 eine moderate Wachstumsbelebung. Der Blick auf die Details ist aber ernüchternd. Die globale Konjunktur profitiert vor allem davon, dass ölabhängige Schwellenländer wie Brasilien und Russland aufgrund der wieder etwas höheren Energiepreise lediglich die Rezession abschütteln und ein mageres Wachstum von voraussichtlich rund 1 % verbuchen werden. In den Industrieländern ruhen die Hoffnungen auf den USA. Höhere Investitionen und ein solider Privatkonsum werden das Wachstum vorantreiben.

Wirtschaftlicher Ausblick

Wirtschaftlicher Ausblick

Weltwirtschaft: Wichtige globale Frühindikatoren signalisieren für das Jahr 2017 eine moderate Wachstumsbelebung. Der Blick auf die Details ist aber ernüchternd. Die globale Konjunktur profitiert vor allem davon, dass ölabhängige Schwellenländer wie Brasilien und Russland aufgrund der wieder etwas höheren Energiepreise lediglich die Rezession abschütteln und ein mageres Wachstum von voraussichtlich rund 1 % verbuchen werden. In den Industrieländern ruhen die Hoffnungen auf den USA. Höhere Investitionen und ein solider Privatkonsum werden das Wachstum vorantreiben

News aus den Finanzmärkten

Der Wahlauftakt ist vollzogen: SNB unter Zugzwang

Das Wahljahr 2017 fand seinen Auftakt – das politische Erdbeben blieb dieses Mal aus.

News aus den Finanzmärkten

Brexit: Der schwierige britische Spagat

Die britische Premierministerin stellte ihre EU-Austrittsstrategie vor.